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建行群星璀璨1期裕晋2号特定多个客户资产管理计划投资分析报告 2017年第四季度报告 产品基本情况 产品名称 建行群星璀璨1期裕晋2号特定多个客户资产管理计划 产品类型 股票型 投资顾问 深圳市裕晋投资有限公司 2017年四季度末单位净值（元） 0.6478元 2017年三季度末单位净值（元） 0.6979元 资产净值（元） 60,127,118.44元 产品资产构成 资产组合 序号 资产组合 持仓占比（%） 1 股票 96 2 现金 4 合计 100 股票组合（可选） 序号 行业分类 持仓占比（%） 1 高端制造（包括军工） 71 2 其他 29 合计 100 投资回顾和展望 投资运作及市场回顾 “建行群星璀璨1期裕晋2号特定多个客户资产管理计划”（以下简称“璀璨1期裕晋2号”）于2015年5月25日开始募集，2015年6月15日正式成立，我司为该基金产品投资顾问。 2015年8月，璀璨1期裕晋2号已成功投出海特高新（股票代码002023）定向增发项目，认购价格是定增时市场价格8.5折后20元/每股，已于2016年9月2日解禁。 璀璨1期裕晋2号原产品到期日为2017年12月14日，在征询全体投资者意见并签署《建行建行群星璀璨1期裕晋2号特定多个客户资产管理计划资产管理合同补充协议》后，该产品已备案延期并改变投资范围。 产品原到期日为2017年12月14日，考虑到近两年定增标的公司前期投入较大,且业绩尚未体现，在目前市场投资主要以业绩为绝对前提的风格下，股价可能难以迅速上涨，加之定增产品在投资范围存在局限性、相关法规对定增减持也存在多种限制，导致交易操作比较被动，在市场极端情况下难以灵活躲避市场风险等原因，公司经多次慎重研究后提出延长产品期限并改变投资范围的方案。 在征询全体投资者意见并签署《建行建行群星璀璨1期裕晋2号特定多个客户资产管理计划资产管理合同补充协议》后，璀璨1期裕晋2号已备案延期并改变投资范围。首个退出开放日为本计划运作满2.5年后的第一个工作日，此后每年开放一次，并每三个月设置一次临时开放日，在开放日仅接受客户的退出申请，不接受客户的参与申请。 根据补充协议约定“本资产管理计划在原合同存续期（2.5年）到期日，若进取级份额参考净值为0，则进取级份额在原合同到期日正常到期结束”。因到期日当日进取级净值为0.00元，进取级份额在原合同到期日进行清盘处理，优先级份额延期，产品不再对计划份额进行分级处理，转为平层操作。截止2017年12月31日，产品单位净值0.6478。 因原产品只参与了单票定增，因此产品主要受定增标的情况影响。 截止2017年12月31日,定增标的海特高新公司现状如下： 公司近期生产经营一切正常。 海威华芯打破海外半导体代工垄断，项目产业化值得期待。全球第二代/第三代半导体市场空间近百亿美元，中国市场占据近半份额，制造环节95%依靠国外foundry 厂商。海威华芯建立了国内第一条6 英寸砷化镓/氮化镓半导体晶圆生产线，2016年9月产出国内第一个GaAs 0.25um power pHEMT 工艺的芯片设计包PDK。海威华芯的IPD 和PPA25 已经完成产品可靠性验证并处于提升产线良率阶段，民用产品已经与国内某知名厂商展开合作，军品市场面已与某所某多功能芯片项目完成技术协议细则。 背靠中电科29 所。根据公司公告，海威华芯规划总投资 20.9亿元，2016 年7月国家队国开基金1.52 亿元增资海威华芯，为半导体产业护航。海威华芯二股东四威电子为中电科29 所旗下全资子公司，且海特高新已与29 所签署了《战略合作意向书》，为公司军用订单奠定基础。 航空服务产业全面布局，打造行业龙头。海特高新布局航空维修、航空研发制造、航空租赁和航空培训四大板块，其中航空维修业务已形成部附件和整机维修全覆盖，航空研发制造板块多个新型系统开发逐步推进，航空租赁积极开拓中，航空培训板块中三大培训基地成效显著。 整机维修稳步推进，改装能力大幅增强。在整机维修方面，全资子公司天津海特飞机工程取得EASA 资质认证，飞机定检、飞机改装以及飞机拆解业务饱和；全资子公司宜捷海特已取得FAA 维修许可证，基本具备公务机系列全部大修能力。此外，公司与以色列宇航工业合作开发B737-NG 飞机客改货STC 业务，使公司飞机改装业务实力大幅增强。公司作为国内第一家取得CAAC维修资格许可的民营维修企业,目前已取得3500 余项CAAC、EASA、FAA 适航维修项目许可，服务机型涵盖波音系列、空客系列、麦道系列、萨伯系列、BAE 系列等民用客机机型及小型公务机等通用飞机机型，未来或将成为国内飞机维修企业中业务最具多元化、改装能力最强的综合性飞机维修企业。 航空培训快速增长，产业链布局日臻完善。目前，公司拥有昆明、天津、新加三大培