企业投资决策原理及实务(企业投资方案设计、投资决策影响因素、投资方案评价).docVIP

投资决策总框架 一、铺垫： （一）投资是什么 马克思在《资本论》中明确指出：投资就是把货币转换成生产资本的过程。 陆正飞：投资是将一定数量的资产投入某种对象或者事业，以取得一定经济收益或社会效益的活动。 张庆龙：投资是经济主体（国家、企业和个人）以获得未来收益为目的，预先垫付一定量的货币或实物、无形资产，以经营某项事业的经济行为。 邓明然：投资是指投放财力于一定对象，以期望在未来获取收益的经济行为。 经过归纳总结，我们得出：投资是经济主体（国家、企业和个人）以获得未来收益为目的，将一定数量的资产投入某种对象或者事业，以取得一定经济收益或社会效益的活动。 （二）投资决策是什么 王静：投资决策是通过投资预算的分析与编制，对投资方案进行评价和决策。 成思危、杨雄胜：投资决策就是选择最恰当的投资方案，在成本与效益、风险与收益最优组合的条件下使用资金。 经过归纳总结，我们得出：投资决策就是选择最恰当的投资方案，在成本与效益、风险与收益最优组合的条件下使用资金。 （三）投资决策的任务是什么；为了完成任务要做什么 1、投资决策的任务是什么 邓明然：为了完成投资决策的任务。要进行识别与设计、预测与评估、选择与决策、执行与控制四大步骤。具体如图所示： 刘斌、干胜道：投资方案的提出、投资方案的评价、投资方案的选择、投资方案的执行、投资方案的再评价。 张先治：确定投资目标、制定投资策略、选择投资品种与市场、衡量与评估业绩。 秦志敏：投资方案提出、投资方案可行性分析（影响因素）、投资方案评价、投资方案选择、投资方案实施和控制。 唐现杰：确定投资目标、拟定投资可行方案、方案评价、投资决策分析、投资方案执行和控制、方案调整决策方案。 经过归纳总结，我们得出：投资决策的任务主要包括四项：.明确投资的目的；拟定投资方案；评价、选择、完善投资方案；实施后对方案的再评估与反馈。 2、为了完成任务要做什么 （1）明确投资的目的 EQ \o\ac(○,1) 为什么要明确投资目的 企业投资目的是多元化的。不同的投资目的会使企业制定不同的投资策略，明确的投资目的是投资决策的前提。因此，明确投资目的是投资决策的首要和关键步骤。 EQ \o\ac(○,2) 如何明确投资目的？ （2）拟定投资方案 EQ \o\ac(○,1) 为何要拟定投资方案？ 投资方案是基于投资目的而形成的具体的资源与时间安排，是投资决策的对象，是保证投资目的得以实现的实施的关键。 EQ \o\ac(○,2) 如何拟定投资方案？ 拟定投资方案的首要环节是确定投资方案应当包括的内容，再结合决策者面临的不同投资选择，制定具体的方案内容。 （3）评价、选择、完善投资方案 EQ \o\ac(○,1) 为何要对投资方案进行评价、选择和完善？ 投资决策要根据投资目的对多样化的投资选择进行筛选，这需要对不同的投资方案进行分析与评价，从而选择最理想的投资方案。选定投资方案之后，还需要对所选的方案进一步完善，以确保投资活动的顺利开展。 EQ \o\ac(○,2) 如何对投资方案进行评价？ 对投资方案进行评价，首先要确定评价的原则，根据评价原则确定相应的评价指标，建立投资方案评价指标体系。然后要确定相应的评价标准，根据评价标准确定指标值的优劣，最后根据评价结果做出决策。 （4）实施后对方案的再评估与反馈 EQ \o\ac(○,1 ) 为什么要对方案实施结果进行再评价？ 方案实施过后的的再评价，是结合多方面对所选投资方案实施效果的评价。再评估有助于对投资决策的效果提供反馈信息，对其的合理性进行判断，为未来的投资决策提供经验。 EQ \o\ac(○,2 ) 如何对投资方案进行再评价？ 方案实施的再评价的过程可以参考事前评价，但是在具体的评价原则与指标上会有所不同。 二、两个中心工作： （一）投资决策总体分析框架是什么 （二）为什么按照这个框架，为什么是这几个维度 投资决策的主要任务是明确投资的目的；拟定投资方案；评价、选择、完善投资方案；实施后对方案的再评估与反馈。从解决问题的角度出发，我们认为要进行投资决策，首先要确定投资决策的对象，即投资方案。确定投资方案之后，我们要对投资方案进行评价，这是投资决策的基础。在拟定投资方案和对方案进行评价的过程中，我们必须考虑企业内外部因素对投资决策的影响，只有这样才能科学地做出决策。 因此，我们认为投资决策的分析框架包括三个维度：投资方案的制定、投资方案的评价、投资决策的影响因素分析。 同时，我们汇总了一些理论，从而进一步论证了投资决策分析的三个维度的可靠性。 徐焕章、夏斌等学者也认为投资决策的分析应当主要包括投资领域和投资对象（投资方案的确定）、评价投资方案的可行性（影响