现货供应偏紧,蛋价短期或仍有上涨空间.PDFVIP

商品研究|鸡蛋 2016-10-18 |中大期货研究院 中大期货二队 现货供应偏紧，蛋价短期或仍有上涨空间 ——中大期货一队 鸡蛋策略报告 团队成员： 策略摘要： 张灵军 zhanglj@ 1、蛋鸡存栏量下降，销区库存较低 赵晓君 zxj@ 8、9 月份育雏鸡补栏量持续下降，近期鸡蛋现货价格低迷，后期补栏意愿下 降，预期短期在产蛋鸡存栏量仍会小幅减少。 谢雯 xiewen@ 2、在产蛋鸡存栏量上来前，价格仍有上涨空间 相关报告 后期随着蛋价的反弹，蛋鸡养殖利润将会继续好转，但养殖户补栏到产蛋还 需要时间，在集中补栏前期，价格仍有上涨空间。 3、通胀预期以及人民币持续贬值推升期货价格 2017 年春节较早，1 月存在备货的可能，12 月底的蛋价或难现跌幅较大的状 况。从期货价格来看，前期并未突破3191 的低点，后期突破的概率也不大。 特别是近期人民币贬值以及宏观上我们对通胀的预期，鸡蛋的成本价格继续 上升，在近期农产品做多氛围的推动下，鸡蛋反弹较为明显。 4、操作建议 短期在产鸡存栏减少、鸡蛋销区供货偏紧、鸡蛋库存较低以及养殖户惜售的 情况下，鸡蛋供应呈现偏紧状态。而需求方面，后市随着元旦、春节备货逐步启 动，鸡蛋的需求将会好转。目前大部分地区走货偏快，其中华北地区、西北地区 走货较快。预计现货价格的震荡区间或继续上移。 从价格周期来看，当下的时间点有走出低点的可能，再加上人民币贬值、通 胀预期预计资金的推动，期货市场做多情绪较浓。 因此，预计现货价格后续震荡区间上移的情况下，再加上300 元/500 千克的 交割成本，鸡蛋价格或有继续上行的空间。 风险点：现货价格波动低于预期；期货市场资金大幅流出。 中大期货研究|商品策略|鸡蛋 目 录 策略摘要：1 一、 蛋鸡存栏量下降，销区库存较低4 二、 在产蛋鸡存栏量上来前，价格仍有上涨空间5 三、 通胀预期以及人民币持续贬值推升期货价格5 四、 操作建议5 免责声明7 2 中大期货研究|商品策略|鸡蛋 图表目录 图 1： 产区价格 单位：元/500 克 4 图 2： 销区鸡蛋价格 单位：元/500 克 4 图 3：产区价格 单位：元/羽 5 图 4：主要饲料价格 单位：元/千克 5 表 1 2011-2014 年三大传统节日蛋价高点以及节后低点持续时间 4