商誉分析专项报告-(004).pptx

商誉分析专项报告财务服务中心2018年7月前 言 随着资本市场的发展，企业间的并购越来越多，随之产生的商誉金额逐年增长，从2013年度的2,147亿元爆发式增长到2017年的13,020亿元，增长了6倍多。 财务分析者应该对商誉足够的重视和警惕。其一，商誉的产生背后可能存在着利润的转换；其二，万亿商誉的归宿可能最终都是损益，尤其是在经济形势不好的时候，巨额的商誉减值可能会对企业效益造成巨大的影响；其三，由于商誉的计量特性，极易成为企业调节利润的手段，从而掩饰经营业绩，误导市场参与者的投资决策。 本文从会计角度对商誉进行解析，希望能够提供业务参考。1商誉简述与现状目录 CONTENTS2商誉的产生与去向3商誉如何影响利润4如何减少商誉5资产负债率分析中的商誉商誉我是谁？ 商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在非同一控制下企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值份额的差额。即：商誉=企业合并成本-合并中取得被购买方可辨认净资产公允价值份额（被投资企业的可辨认净资产公允价值×持股比例）商誉现状 从下表可以看出，所有上市公司的商誉金额，从2013年的2,147亿元逐年增长，到2017年已达到13,020亿元，增长了6倍多，呈现出爆发式增长的态势；商誉与净利润的比例，由2013年的8.4%增长到2017年的36%； 如果考虑把金融企业及没有商誉的企业剔除，比例会更高。单位：亿元　2013年2014年2015年2016年2017年商誉2,1473,3386,52810,52213,020净利润25,62827,36228,05130,46036,151净资产197,830230,473273,173315,628356,553商誉/净利润8.4%12.2%23.3%34.5%36.0%商誉/净资产1.1%1.4%2.4%3.3%3.7%数据来源：东方财富Choice 商誉是好？是坏？拥有商誉是好事吗？ 商誉在本质上是一项与被购并企业相关联、不可单独识别的虚拟资产。虽然在理论上有人解释商誉的形成是因为好的声誉或口碑，但实质上，商誉所代表的仅仅只是购并过程中收购方所支付的溢价，而与企业本身的声誉或口碑无关。因为没有发生过购并交易的企业帐面上不会有商誉，但不等于说它没有好的声誉或口碑，只是因为它没有购并而已。 因此，不要看到巨额的商誉就以为是好事，而恰恰相反，巨额的商誉只会增加公司未来经营风险，而未必能够带来长期的收益。既然拥有商誉不是什么好事，那为什么企业还有如此大量的商誉产生呢？如果是确实能够对企业的价值有所提升的收购，溢价收购而产生商誉也未必一定不可。可是还有部分商誉的产生背后，则是企业不合理的高溢价收购甚至是利润的转移，比如牺牲收购方上市公司的利益而对被收购方转移资产，受害的则是中小股东，对此一定要谨慎。1商誉简述与现状目录 CONTENTS2商誉的确认与归宿3商誉如何影响利润4如何减少商誉5资产负债率分析中的商誉商誉的确认与归宿我从哪里来？要到哪里去？ 减值 非同一控制下企业合并商 誉净利润处置股权投资，丧失控制权，冲销商誉231商誉的确认无并购 不商誉 根据《企业会计准则第20号——企业合并》和《企业会计准则第33号——合并财务报表》的规定，只有满足以下条件时，才可以确认商誉： 商誉必须在企业合并时才能确认； 只有在非同一控制下企业合并才能形成商誉； 商誉必须是合并成本高于购买日取得的净资产份额的差额； 如果合并成本低于购买时取得的净资产份额，其差额应计入当期损益，不确认商誉或负商誉；同一控制下企业合并，合并成本与净资产差额调整资本公积和留存收益商誉的确认 非同一控制下控股合并中，合并成本大于购买日享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，在合并报表中确认为商誉。 控股合并如果是非同一控制下的吸收合并，合并成本大于购买日享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，在个别报表中确认为商誉。 吸收合并合并成本应包括：（1）一次交换交易实现的企业合并，合并成本为购买方在购买日为取得被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值;（2）通过多次交换交易分步实现的企业合并，合并成本为每一单项交易成本之和;（3）为进行企业合并而发生的各项直接相关费用也应当计入企业合并成本;（4）在合并合同或协议中对可能影响企业合并成本的未来事项作出约定的，购买日如果估计未来事项很可能发生并且对合并成本的影响金额能够可靠计量的，购买方应当将其计入合并成本。商誉的确认不完全商誉理论 我国企业会计准则规定，企业合并所形成的商誉是母公司根据其在子公司所拥有的权益而确认的商誉，子