聚乙烯聚丙烯预计延续弱势.PDFVIP

▍银河期货研究中心 ▍LL PP 6 月月报 银河期货研发中心 能源化工组 曲湜溪 ：021：qushixi@ ：上海市浦东新区世纪大道1501 号SOHO 世纪广场9 层 聚乙烯聚丙烯预计延续弱势 一、宏观经济缺乏亮点 原油供需基本面与美国加息进行博弈 在经历短暂一个季度的企稳之后，4 月中国经济再现不稳定因素。从数据上看，PMI 指标小幅回落， 出口同比增速重新回落至负增长，进口增速大幅下降。实体经济也表现不佳，投资、消费、工业增加值增 长再放缓。，国际原油供应减少仍为市场关注焦点，然而在美元走强的大环境下，上行道路较为曲折。 1、宏观经济缺乏亮点 对大宗商品形成压力 在经历短暂一个季度的企稳之后，4 月中国经济再现不稳定因素。从数据上看，PMI 指标小幅回落， 出口同比增速重新回落至负增长，进口增速大幅下降。实体经济也表现不佳，投资、消费、工业增加值增 长再放缓。4 月中国官方PMI 从前期的50.2 小幅回落至50.1 ；财新PMI 从49.7 回落至49.4 。非制造业中， 商务活动、新订单和新出口订单均回落，建筑业指数上升但服务业下降。季节性上看，4 月的PMI 数据往 往回升，这更对比出在前期极速反弹之后，经济对未来的透支导致走强的持续性较差，预计后期可能维持 目前为止难有进一步加速。 宏观经济遭遇“倒春寒”。 图 1: 官方PMI与财新PMI双双回落 图 2: 新订单和新出口订单回落 资料来源:博易大师 银河期货研发中心 2、原油供需环境又起波澜 加拿大大火影响美国原油供应 5 月期间，国际原油期货呈震荡上涨走势。WTI 原油由4 月18 日的40.58 美元/桶上涨至4 月29 日的 47.04 美元/桶继而回落，随后由于加拿大森林大火，导致加拿大油砂矿关闭，国际市场对于原油供应减少 的担忧重新浮上台面，国际原油连续上涨。截至5 月17 日夜间，WTI 原油平均价为49.50 美元/桶。 主要产油国的联合限产炒作目前来看暂时告一段落，然而加拿大森林大火，尼日利亚以及委内瑞拉石 油产量下降成为市场关注的焦点。 周一下午开始，失控的森林大火迫使艾伯塔省卡尔加里约 8000 名油砂工人撤离；近两周前，已有 8 万多名其他人员疏散，这场大火摧毁了艾伯塔省西部的一个城镇的部分区域。上述人员疏散可能会进一步 推迟生产重启的时间，大火附近的油砂生产设施已关闭。去年加拿大的油砂日均产量为250 万桶，其中大 部分出口至美国炼制成石油产品。由于火势巨大，多数石油公司撤离，加拿大油砂产量每天减少供应至少 100 万桶，恢复产量可能延迟，上周Suncor 能源公司已经计划重启油砂开采地的生产，该公司关闭的两座 油砂井日产量有30 万桶。但是周一发布的强制疏散令，迫使Suncor 能源公司被迫推迟重启计划。在加拿 大原油供应减少的同时，尼日利亚原油供应也下降至 22 年来最低水平，尼日尔三角洲地区骚乱中断了石 油管道运输，该国原油日产量降低到140 万桶左右。尼日利亚是非洲最大的石油生产国，与中东地区中质 和重质为主的原油不同，尼日利亚生产的轻质原油是欧洲和美国炼油厂重要的原料。委内瑞拉经济恶化也 导致石油产量下降，该国是拉丁美洲重要的产油国，也是欧佩克成员国。 库存方面，截至2016 年5 月13 日当周，全美商业原油库存量为54 129.4 万桶，较4 月15 日上涨0.5% 或2683.0 万桶；备受市场关注的俄克拉何马库辛地区原油库存为6827.3 万桶，较4 月 15 日上涨5.1%或 3970.0 万桶。全美商业原油及俄克拉何马库辛地区原油库存持续增加。 图 3:原油价格近月延续低位震荡 图 4:美国原油库存回落，但仍处于高位 银河期货研发中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 资料来源:WIND 资讯 银河期货研发中心