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财管公式速记 第二章　财务报表分析 二、财务报表分析的应用 （一）杜帮财务分析体系 1、权益乘数 　　权益乘数＝1÷（1-资产负债率） 2、权益净利率 　　权益净利率＝资产净利率×权益乘数 　　　　　　　＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 （二）上市公司财务比率 1、每股收益 　　每股收益＝净利润÷年末普通股份总数 　　　　　＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数） 6、股利保障倍数 　　股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利 　　　　　　　　＝1÷股利支付率 3、财务弹性分析 （1）现金满足投资比率 　　现金满足投资比率＝近5年经营现金流量净额之和÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 （2）现金股利保障倍数 　　现金股利保障倍数＝每股经营现金流量净额÷每股现金股利 第三章　财务预测与计划 一、财务预测的步骤 1、销售预测 财务预测的起点是销售预测。 2、估计需要的资产 3、估计收入、费用和保留盈余 4、估计所需融资 二、销售百分比法 （一）根据销售总额确定融资需求 1、确定销售百分比 2、计算预计销售额下的资产和负债 3、预计留存收益增加额 　　留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率） 4、计算外部融资需求 　　外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益 （二）根据销售增加量确定融资需求 融资需求＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加 　　　　　　＝（资产销售百分比×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－［计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率）］ 三、外部融资销售增长比 　　外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－计划销售净利率×［（1 增长率）÷增长率］×（1-股利支付率） 五、可持续增长率 概念：是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 其中：经营效率体现于资产周转率和销售净利率。 　　　财务政策体现于资产负债率和收益留存率。 1、根据期初股东权益计算可持续增长率 　　可持续增长率＝股东权益增长率 　　　　　　　＝股东权益本期增加/期初股东权益 　　　　　　　＝本期净利*本期收益留存率/期初股东权益 　　　　　　　＝期初权益资本净利率×本期收益留存率 　　　　　　　＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 2、根据期末股东权益计算的可持续增长率 　　可持续增长率＝销售增加/基期销售 ＝（销售净利率×总资产周转率×收益留存率×权益乘数）/(1-X) 3、可持续增长率与实际增长率的联系： （1）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。这种增长状态，可称之为平衡增长。 （2）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增长率，本年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率。 （3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于本年的可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。 （4）如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。 第四章　财务估价 二、债券估价 （一）债券估价的基本模型 　　　PV＝各期收益现值之和 ……… 　 式中：PV－债券价值 　　　　　　I－每年的利息 　　　　　　M－到期的本金 　　 i－贴现率 　 n－债券到期前的年数 （二）债券价值与利息支付频率 　　3、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。 　　　　PV＝利息额/必要报酬率 　（三）债券的收益率 　　购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数 　　V＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/S，i，n） 三、股票估价 （一）股票评价的基本模式 　　　P ＝各期收益现值之和 式中：D －t年的股利；股利多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素。 　　　　　　R -贴现率； 　　　　　　t--年份。 （二）零成长股票的价值 　　　P ＝D÷Rs （三）固定成长股票的价值 　　　P＝D1/(Rs-g) 　　式中：D ＝Do×（1 g）；Do为今年的股利值； 　　　　　g－股利增长率。 （四）非固定成长股票的价值 　　　采用分段计算，确定股票的价值。 （五）股票的收益率 　　R＝D1/Po g 式中：D1/Po --股利收益率 　　　　　g—股利增长率，或称为股价增长率和资本利得收益率。 　　　　　Po－是股票市场形成的价格。 四、风险和报酬 （三）资本资产定价模型 　1、系统风险的度量（贝他系数） 　　　β ＝相关系数*第J种