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三季度VC/PE市场大盘点 　　 　　基金募集节奏趋缓 下载论文网 　　近期，出于对全球经济二次探底的担忧，资本市场的乐观情绪消退，活跃度逐步下滑。三季度募资完成亿美元，其中7月份募资完成规模占比达60％以上，8－9月份募资规模连续下降，预计未来整个创业投资及私募股权投资(VC／PE)市场将呈现降温趋势。 　　募资完成80亿美元 　　VC／PE市场募集完成基金数量再次增长，完成规模略有增加。共披露51只基金募资完成亿美元，加上另有4只基金首轮募资完成亿美元，本季度新增资金达到亿美元。其中，募资规模最大的只基金为黄河三角洲产业投资基金，7月份披露其首期募资完成近50亿元；另有只产业基金――四川产业振兴发展投资基金，其100亿元规模的首期基金于7月份完成首轮募资，已有亿元初始资金到位。 　　此外，26只新基金启动并开始募集，总目标规模达亿美元，目标规模最大的只基金为湖北政府主导成立的长江产业投资基金，规模为200亿元，其次是上海国际集团发起的100亿元上海新兴产业投资基金，目标规模达100亿元，另一只建银精瑞公租房建设基金目标规模也达100亿元。 　　相比之下，根据美国风险投资协会(NVCA)统计，三季度美国共有52只创投基金募集完成亿美金，较上季度减少53％。从国内市场来看，尽管从本季度募资完成总规模仍出现增长，但其中7月份募资完成总量占比达到％。8－9月份募资完成金额逐月减少。9月份共有7只基金完成募资，总规模仅为亿美元，国内基金募资市场活跃度已经呈现出降温态势。 　　人民币基金占主流 　　募资完成(含首轮完成)基金中，46只为人民币基金，占比达％，规模约合亿美元，占比达％，可见人民币依然是VC／PE基金募资的主流。 　　美元基金共有9只完成募资(含首轮完成)，募资金额达亿美元，平均单笔募资规模仍远高于人民币基金。其中，募资完成规模最大的基金为PAG亚洲股权并购基金，首轮融资于7月份关闭，投资者认购的资本金总额超过17亿美元，预计该基金将有超过40％资金投入中国市场。此外，兰蓉亚洲、金沙江创投及创新工场等活跃创投机构也均于本季度完成新美元基金的募集。 　　在人民币基金方面，募资完成规模最大的是黄河三角洲产业投资基金和四川产业振兴发展投资基金，募资完成规模均为50亿元左右，其次是两只房地产基金――汇力北信股权投资基金和安泰盘实房地产基金，规模分别为40亿元和30亿元。 　　值得提的是，QFLP试点工作取得新进展，弘毅旗下一只规模为5亿美元的基金获得上海QFLP试点资格，落户浦东正式投入运营，该基金也是目前上海QFLP试点获批的5家机构中首只披露投资的基金。此外，8月份募资完成的英菲尼迪重庆投资基金首期为双币基金，完成规模为5亿元加5亿美元，该基金已经获得重庆市外商投资股权投资企业试点方案(重庆QFLP)批准，以人民币基金身份投入运营。 　　整体来看，开始募集基金以政府或大型企业主导的“战略型”产业基金为主，其募资过程将不受资本市场环境太大影响，但对于一些完全市场化运作的投资机构而言，资本市场活跃度的减弱将直接影响其基金募资，因此未来短期内，预计中国VC／PE市场设立基金及募资的整体节奏将有所放缓。 　　VC投资再创新高 　　在全球股市持续低迷的背后，创业投资(VC)活跃度相比上季度呈现增长态势，融资规模再次创历史最高水平。以行业分布来看，互联网行业投资依然是支撑中国创投市场的主要力量，行业投资规模占季度总额近50％。但另方面，互联网投资占比的下降及垂直细分行业投资的增加，已显示出互联网投资的疲软态势，而其背后是整个创投市场增速的放缓。投资饱和加上二级市场持续低迷，预计第四季度VC投资规模有所下滑。 　　投资规模创新高 　　统计显示，创业投资案例295起，投资总额亿美元，披露案例数量及投资金额分别环比增长％和％。相比2010年同期(237起案例、亿美元)，投资数量及金额分别增长达％和％。可见，其投资活跃度及投资规模也超越了上一季度，再次达到历史最高水平。不过，从本季度各个月份披露案例情况来看，7－9月创投案例逐月减少，显示出中国VC投资增长放缓趋势。 　　295起案例平均单笔投资金额为784万美元，环比下降％，平均单笔投资规模连续增长四个季度后首次下滑。互联网企业融资依然是维持创投市场规模的主要力量，披露金额超过2000万美元的案例中，近80％为互联网企业。其中，金额最大的案例为走秀网，其第二轮融资规模达到1亿美元。 　　四季度投资将结束增长 　　以获得创业投资企业的地区分布来看，东部沿海地区仍是创投机构最为关注的地区。其中，北京地区投资案例及投资规模均远超其他地区，披露案例100起，投资金额亿美元，占比分别达到％和％。其次为广东和上海，分别披露投资案例36起和34起，投资金额亿美元和亿美元