北材南下放量,焦炭需求旺盛.PDFVIP

北材南下放量，焦炭需求旺盛 摘要： 在供应方面,10 月中旬钢协会员旬日均粗钢产量195.1 万吨，环比减少1.83% ；在需求方 面，近期螺纹需求较强，11 月1 日螺纹社会库存355.92 万吨，社会库存下降明显，10 月中 旬钢厂库存1290.9 万吨，钢厂库存环比增加1.56% ；在宏观方面，受吨钢利润高企刺激，钢 厂开工率维持高位，今年北材南下数量放量，对未来成品端价格构成压制，对近期原材料端 有一定支撑，焦炭产量受环保限产、库存低位和运输紧张等因素影响较大。预计后市螺纹维 持宽幅震荡；焦炭上行概率较大； 交易策略：RB1901 可在4200 附近做空，止损4260 ，止盈4020 ，J1901 合约建议在2300 附近建仓多单，止损2250，止盈2450 。 一、上月回顾 图1-1：螺纹1901 合约10 月走势 数据来源：Wind，神华研究院 本月螺纹开盘3947，收盘4127，本月最高4244，最低3904，上涨 185 点， 涨幅4.69%。持仓量272 （+32）万手，月成交量7006 （-811）万手。螺纹钢维持 区间震荡。 图1-2：焦炭1901 合约10 月走势 数据来源：Wind，神华研究院 本月焦炭开盘2280，收盘2385.5，本月最高2553.5，最低2260，上涨148.5 点，涨幅6.64%。持仓量39.7 （+7.3）万手，月成交量1273 （+83）万手。 二、钢材供需分析 2.1 供应分析 1.产能与产量 图2-1：重点钢企旬日均粗钢产量 数据来源：Wind，神华研究院 据中钢协统计数据显示， 10 月中旬重点钢企粗钢日均产量195.11 万吨， 较上一旬下降1.83%，产量为同期新高。 图2-2：月度粗钢、生铁产量与同比增速 数据来源：Wind，神华研究院 据国家统计局，中国9 月粗钢产量8085 万吨，同比增长7.5%；9 月生铁产 量6638 万吨，同比增长4.4%。 2.2 需求分析 1.地产基建需求 中国1-9 月房地产开发投资同比增9.9%，1-8 月增速为10.1%；商品房销售 面积同比增2.9%，1-8 月增速为4.0%。 2.成交与库存状况 图2-3：螺纹钢社会库存 数据来源：Wind，神华研究院 11 月 1 日35 个主要城市螺纹库存，本周 355.92 万吨，周环比减少21.76 万吨，库存为同期新低。 图2-4：重点钢企钢材库存 数据来源：Wind，神华研究院 截至10 月中旬末，会员钢铁企业钢材库存量1290.9 万吨，比上一旬增加29 万吨，增幅1.56%，钢厂库存持续增加。 2.3 期现价差与成本分析 1.期现基差 图2-5：螺纹钢基差 数据来源：Wind，神华研究院 11 月2 日，螺纹钢基差为626 元/吨，环比上周增加 152 元/吨，基差位于 年内高位。 2. 生产成本 图2-6：螺纹钢现货生产成本 数据来源：Wind，神华研究院 11 月2 日.螺纹钢现货生产成本3329 元/吨，环比上升47 元/吨，生产成本 为今年新高。 3.盘面利润 图2-7：螺纹钢盘面吨钢利润 数据来源：Wind，神华研究院 11 月2 日，螺纹钢盘面吨钢利润为822 元/吨，环比上周减少35 元/吨，盘 面利润有所回落，但仍处于近半年平均水平。 三、焦炭供需分析 3.1 焦炭月度产量 图3-1：焦炭累计产量与同比增长 数据来源：Wind，神华研究院 2018 年1-9 月累计生产焦炭232291.00 万吨，同比减少2.3%。 3.2 焦炭需求 图3-2：大型钢厂焦炭平均可用天数 数据来源：Wind，神华研究院 截至2018 年11 月2 日，大型钢厂焦炭平均可用天数为8.6 天，比上期增加 0.1 天，平均可用天数为今年较低水平。 3.3 焦炭库存