国元（香港）2010年投资组合策略.PDFVIP

2010 年策略 国元（香港）2010 年投资组合策略 国元（香港）研究团队 研究特色 研究服务： 1. 致力于在全球上市的中国本土公司研究 1. 路演及调研组织：由研究员牵头，为专业投资 2. 公司基本面为重点，进行全方位调研及全产业 人提供直接与上市公司交流的机会 链研究，交叉验证各类研究结论 2. 定制研究服务：为专业投资人提供定制研究服 3. 建立快速反应研究机制、保障研究结果的时效 务，包括公司和行业研究等 性 3. 策略会议：研究员的研究成果及策略报告以会 4. 以大规模的研究团队直接深入上市公司和监控 议形式传达给投资人 行业发展 研究产品： 研究部行业覆盖 1. 国元晨报：包括当日投资策略、24 小时内宏 观经济、行业和公司新闻及相关评论、研究员观 宏观及策略 点及部分评级公司投资建议 2. First Call：12 小时内所覆盖行业及公司发 生的变化提示及研究员第一手观点 产 地 料 及 材 融 原 金 及 源 资 备 产 装 矿 及 造 制 业 业 事 工 用 公 及 源 能 药 制 及 疗 医 类 业 费 输 消 运 及 通 交 及 信 电 3. 会议摘要：与上市公司会议主要内容及研究员 I T 业 评论 4. 公司报告：针对上市公司进行深度剖析，包括 上市公司报告及更新、新上市公司报告等 5. 行业报告：对各行业发展和整个产业链进行深 度研究、并对各上市公司进行评论 1 2010 年策略 国元2010年策略观点摘要 2010基本面回归，回报主 由于 2009 年超量流动性驱动，使股票市场处于估值扩张的阶段。截 要推动力取自公司盈利的 止年底，资本市场估值已偏离了经济基本面，在系统性地收紧货币 基本面，自下而上的个股 和担心资产泡沫的政策调整下，高估的市场估值重心，下移至基本 选择符合市场总体趋势 面的回归是2010年的主基调。 2010 年市场，回报的主流很大部分是由估值从低基数向市场正常水 平回归来推动的。现阶段 14.8 倍的市场估值面临重心下移的趋 势，我们预计盈利推动的基本面（每股盈利增长）和低估值投资将 成为2010年市场回报的主要推动力。 我们认为中性（防御性）的行业配置，自下而上的个股选择是一项