全球主要资产月度简报[001].PDFVIP

2018/11 市场策略丨大类资产分析报告 2018 年 11 月  投资要点 10 月全球动荡，避险情绪上升；避险资产大幅跑赢风险资产，美元走强，油价大跌。预计未来 至少 2 个季度经济仍然处于下行通道，盈利下调风险较大。短期来看，美国中期选举及中美高层 会晤给市场带来更多不确定性。市场情绪受政策及高层喊话影响较大。  资产表现回顾 从跨资产类别的表现来看，10 月全球动荡，避险情绪上升；避险资产大幅跑赢风险资产，美元走强，油 价大跌。权益类资产受美债利率的快速抬升以及贸易摩擦等影响，除巴西因大选大涨外，美股带领全球市 场下跌。总体来讲，发达市场的表现好于新兴市场。固定收益类资产 ，10 月初 10 年期美债利率快速触 及 7 年新高 3.2594% ，引发市场波动；外汇资产：美元指数大涨 2% ，除巴西里尔外其他货币普跌。大 宗商品：石油和工业金属大跌，仅天然气、贵金属和部分农产品上涨。  资产配置展望 展望 11 月，美国经济增长继续强势 ，12 月加息或已成定局。但金融条件收紧和利率上行，已经对企业 的固定资产和房地产投资增长起到了抑制作用。美国中期选举结果符合市场预期，预计中美贸易摩擦因此 短期或有改善，但中期仍波折反复，长期来看，中美关系已转入战略性竞争为主导的新阶段。对于 A 股 与 H 股市场 ，短期而言，外围市场和美股不确定性，以及汇率压制，将继续困扰港股和 A 股市场，建议 静待改革政策进一步落地 ，总体维持低仓位运行。 本资料仅为内部交流资讯，不作为任何法律文件。报告中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司 不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。货币基金 不等同于银行存款，管理人不保证盈利，也不保证最低收益。过往业绩不预期未来表现，市场有风险，入市需谨慎。 市场回顾  大类资产收益对比 10 月份全球主要资产价格表现 从跨资产类别的表现来看，10 月全球动荡，避险情绪上升；避险资产大幅跑赢风险资产，美 元走强，油价大跌。 权益类资产：受美债利率的快速抬升，以及贸易摩擦等影响，除巴西因大选大涨外，美股带领 全球市场下跌。总体来讲，发达市场的表现好于新兴市场。 固定收益类资产：10 月初 10 年期美债利率快速触及 7 年新高 3.2594% ，引发市场波动；另 外，实际利率上行，期限利差和信用利差则均有所扩大。 外汇资产：美元指数大涨 2% ，除巴西里尔外其他货币普跌。 大宗商品：石油和工业金属大跌，仅天然气、贵金属和部分农产品上涨。  股票市场 1、 全球股市表现对比 10 月除巴西外，美元计价的全球股指在美股大跌的带领下普跌 ，部分新兴市场的调整幅度较 大。其中与科技板块相关度较高的韩国、台湾、美国科技巨头 FAAMG、法德和 A 股跌幅较大。 10 月初美国经济数据强劲，推升实际利率上行，进而推升 10 年期美债利率快速上行（通胀预 2 本资料仅为内部交流资讯，不作为任何法律文件。报告中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报 告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。货币基金不等同于银行 存款，管理人不保证盈利，也不保证最低收益。过往业绩不预期未来表现，市场有风险，入市需谨慎。 期基本持平），引发美国股市剧烈调整。美股市场的大幅下跌，降低了全球投资者整体的风险 偏好，风险资产价格下跌，资金大幅流出美股、美债，流入日本和部分新兴市场。年初至今，