中化国际持续融资项目建议书.pptVIP

* * * * 增发对股票价格的影响 股票价格和市盈率水平 中化国际2002年5月8日收盘价格13.80，以2001年度公司每股收益0.24元，股票价格市盈率57.5倍。 若预计公司2002年度实现每股收益0.48元，则市盈率水平为28.75倍。 主要以国际贸易为主营业务的公司，截至20002年5月8日，市盈率平均水平为56.53倍；若扣除弘业股份的因素，平均水平为44.25倍。 同行业市盈率比较 资料来源：中信证券 厦门建发 江苏舜天 中化国际 辽宁成大 浙江东方 中大股份 中成股份 龙腾科技 中技贸易 东方创业 南纺股份 中化国际 西藏金珠 厦门国贸 弘业股份 市场价 12.86 20.03 13.80 13.23 15.28 9.50 11.81 14.81 15.25 12.56 15.15 13.80 15.61 10.89 8.97 每股收益 0.49 0.73 0.48 0.46 0.46 0.25 0.30 0.37 0.38 0.30 0.31 0.24 0.21 0.13 0.05 市盈率 26.24 27.44 28.75 28.76 33.22 38.00 39.37 40.03 40.54 41.87 48.87 57.50 74.33 83.77 179.4 增发对股票价格的影响 增发市盈率对股票价格的长期影响 2002年5月8日，上海证券交易所平均市盈率水平为37.16倍，深圳交易所为40.45倍。 按中化国际2002年度实现每股收益0.48元，增发或配股的发行价格处于10至13.50元之间测算，预测的发行市盈率水平将处于21－29倍之间。 若公司股本规模扩张20%(发行股份7500万左右），公司每股收益下降至0.40元，按同行业平均水平44.25倍市盈率测算，公司股票价格17.7元,远高于预计增发价格及目前的市场价格。从此意义上预计，中化国际中长期的股票价格将不会受到大幅度的影响。 增发对股票价格的影响 增发对股票价格的短期期影响 从中化国际股东结构相对稳定，投资机构者持有公司股票的比例较大，大多流通股份投资者也都以长期投资为主要目的，因此预计中化国际的增资发行并不会带来市场的大规模抛售行为。 然而，增发对股票价格的短期影响是不可避免的，众多上市公司在增发议案公告、获准发行公告以及发行当日，二级市场价格大多存在短期波动。 2002年3月和4月，共10家上市公司公告增发议案，公告当日，有8家公司股票价格下跌，并且跌幅均超过当日大盘涨跌幅度。 增发对股票价格的影响 消除增发对股票价格影响的方式 加强主营业务和长期发展战略的宣传与推广，稳定机构投资者。 在规范信息披露的前提下，加强公司与投资者之间的投资关系管理，逐渐消化增发对公司股票价格的长期不利影响，稳定二级市场以投资为目的投资群体。 通过增发价格的合理定价与“超额配售选择权”的设置，降低发行后股票价格的大幅度波动可能性。 三、时间进度安排 总体目标 目标：2003年中期完成再融资 再融资工作启动时间 投资项目前期准备工作 申报材料的编制和上报时间 券商通道的周转情况 发行市场外部环境 影响工作进度的主要因素 准备工作 建议公司应尽早于2002年中报开始着手有关准备工作 加强企业形象宣传，完善企业战略规划； 前次募集资金使用情况 确定本次募集资金投资项目并完成可行性分析； 投资项目涉及的评估、审计、立项报批、合作方的确定、协议签署、环评报告等事项； 确定发行方案； 准备地方证券监管机构巡检工作； 协助中介机构进行尽职调查工作。 准备工作的重点内容 中介机构尽职调查阶段 2002.6－2002.7 2002年5月 公司商讨拟投资项目规划，并初步确定资产收购框架 6月初 与集团公司商议资产收购事宜： 1、资产收购、定价方案； 2、收购项目实施进程； 3、收购后公司与中化总公司在物流方面的业务构架。 T日 6月20日 公司董事会确定投资项目和收购方案 中信证券开始尽职调查 T＋1日 6月21日 确定律师、会计师、评估机构等中介机构 T＋4日 6月24日 第一次中介机构协调会 1、申报基准日、工作时间表； 2、明确工作目标、各中介机构及发行人工作分工； 3、主要问题的解决方案。 T＋10日 7月1日 开始编制募集资金投资项目可行性研究分析报告 开始收购资产的调查、评估、审计 开始化工原料基地项目的立项报批工作 注：T为各中介机构进场工作的基准日，建议不晚于6月30日 投资项目准备阶段 2002.7－2002.9 7月中旬 公司刊登2002年中期报告 中报后申请上海证管办巡检 T＋30日 7月下旬 完成前次募集资金的项目安排 1、投资方案 2、董事会决议并交下次股东大会讨论 T＋60日 8月下旬 完成《募集资金投资项目可行性研究报告》 中信证券开始编