2018年12月社会服务行业跟踪月报：寒潮影 响元旦出游，免税利好陆续落地.docxVIP

国投瑞银目 录 国投瑞银 TOC \o 1-1 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250004 1、 传统旅游：行情回顾 3 HYPERLINK \l _TOC_250003 2、 传统旅游：行业现状及前景分析 4 HYPERLINK \l _TOC_250002 3、 12 月行业投资建议及重点公司跟踪情况 8 HYPERLINK \l _TOC_250001 4、 附表：传统旅游上市公司公告 10 HYPERLINK \l _TOC_250000 5、 风险提醒 11 1、传统旅游：行情回顾 过去一个月（12 月 1 日-12 月 31 日），上证综指跌 3.64%、深证成指跌 5.75%、沪深 300 跌 5.11%。申万休闲服务指数涨 0.06%。经历 11 月回升后，跟随大消费板块继续小幅上调。 2018 年初至 12 月 31 日，上证综指跌 24.59%、深证成指跌 34.42%、 沪深 300 跌 25.31%，申万休闲服务跌 10.61%，休闲服务板块跑赢沪深 300 指数 14.7 pct，板块表现大幅强于大盘。 图 1：四季度板块自身表现 图 2：板块相对沪深 300 涨跌幅 资料来源：Wind，光大证券研究所 资料来源：公司公告，光大证券研究所 表 1：12 月传统旅游板块 区间涨跌幅 板块名称 一月涨跌幅 % 上证综合指数 -3.64 深证成份指数 -5.75 沪深 300 -5.11 申万休闲服务指数 +0.06 资料来源：Wind、光大证券研究所 个股方面涨幅前两名是中国国旅、西安旅游，分别为 9.04%、2.32%， 其中中国国旅受益于 12 月海南离岛免税新政的出台。跌幅前三名是凯撒旅游、张家界、国旅联合，分别为-11.58%、-10.37%、-9.51%。 图 3：过去一月传统旅游公司区间涨跌幅（%）排名 资料来源：Wind、光大证券研究所 2、传统旅游：行业现状及前景分析 、行业月度经营情况 景区 表 2：重点上市景区及所在省市 1-11 月接待游客数量及增幅 景区 游客数量（万人次） 同比增速 黄山风景区 321.96 -3% 宏村景区 232.95 +9.9% 三亚市 1,975.77 +11.7% 广州市 1.97 亿 +9.5% 江苏省 5A、4A 级景区 57,210.72 +3.9% 湖南省 67,679.23 +12.2% 张家界市 3,155.35 +3.5% 昆明市 1.45 亿 +19.6% 西安市 2.42 亿 +38.6% 兰州市 6,350.5 +21.5% 丽江市 4,511.68 +19.3% 资料来源：各省市旅游局官网、光大证券研究所  11 月除黄山风景区接待游客数量下降，张家界市增速也略有回落，但其 表 3：1-11 月出境游游客数量及增幅 他景区淡季不淡、超出预期。 但元旦数据却不如人意：黄山 2.58 万/-16.3%，九华山 4.3 万/-39.6%， 宏村 1.43 万/-28.1%，芜湖方特 2.74 万/-23.1%；峨眉山 4.7 万/-19.8%；元 旦前 2 日：三亚 8 大景区 17.81 万/+8%， 三亚南山 3.21 万/-2%，三亚千古 情 5.23 万/+18%。除了节假日高峰接待瓶颈问题，还可能受寒潮影响。 出境游 主要目的地 游客数量（万人次） 同比增速 日本 778 +14.6% 韩国 437.32 +14% 韩国（11 月） 40.4 +35.1% 泰国 969.7 +7.9% 越南 496.65 +23.9% 资料来源：新闻整理、光大证券研究所 亚洲：1-11 月内地赴各个目的地数据：日本 778 万人次/+14.6%，全年有望超过 800 万人次，创历史新高；韩国 437.32 万人次/+14%，其中 11 月访韩人数达到 40.4 万/+35.1%，基本恢复萨德之前水平。泰国 969.7 万人 次/+7.9%，泰国国家旅游局预计，2018 年将有超过 1000 万中国游客前来泰国。越南 496.65 万人次/+23.9%，主要受益于频繁的旅游推广活动。据中国出境游研究所的数据，尼泊尔是出境游中 Q3 游客数量增长最快的国家，达 4 万人次/+77%，Q1-Q3 共 11 万人次。 欧洲：德国、法国、瑞士、意大利、俄罗斯、英国、西班牙、葡萄牙、希腊、芬兰成为中国游客赴欧旅游的十大热门目的地国家。受俄罗斯世界杯的影响，俄罗斯旅游热度 2018 年整体居高不下，俄罗斯卫星通讯社报道， 免签赴俄旅游的中国游客首次突破 100 万，中国仍然是俄罗斯最大的游客来 源国。据法国《世界报》报道，18 年预计有 220 万到 230 万中国游客赴法 旅游。阿尔巴尼亚在 2018 旺季免签