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票据市场的风险与挑战 　　 　　一、近年来票据风险不容乐观 下载论文网 　　2016年以来国内外宏观环境发生变化，美国进入加息周期，我国经济增速有所趋缓，票据风险事件频繁爆出，票据市场的风险相当严峻。 　　（一）票据业务风险事件频发 　　先是农业银行发布信息称“票据买入返售业务发生重大风险事件涉及风险金额为亿元”，接着中信银行、天津银行等也爆出票据业务发生风险事件，涉及风险金额分别为亿元和亿元，随后爆出的其他票据案件预计涉及风险资金超过上百亿元。 　　（二）信用风险仍不容忽视 　　1.信用环境有所恶化 　　经济仍处于去产能、去库存、去杠杆的过程，企业资金链断裂、债务违约、逃债等事件时有发生，票据逾期率、承兑垫款率显著提高，商业承兑汇票到期不付、连环追索的新闻不绝于耳，整体信用环境形势严峻。 　　虽然2017年度的经济形势有所好转，企业信用风险在一定程度上得到释放，但是经济结构的调整仍举步维艰，短期内产业结构得到大幅改善的可能性不大，导致社会整体的企业信用环境未得到大幅改观。从金融机构的角度来看，金融去杠杆要求导致越来越多的中小金融机构面临流动性危机，加上商业银行在缩表进程中已落后于央行进度，很可能面临央行主动缩表倒逼商业银行被动缩表的不利局面，使得同业业务逐步成为最大的“牺牲品”，尤其是中小银行和城商行在同业委外占比较大，面临更大的风险和挑战。 　　2.信用风险仍将是考验 　　随着经济结构进一步优化调整，提质增效将成为未来发展主题，高新产业可能迎来发展良机，但部分行业和企业也将遭遇经营困难，尤其是部分产能过剩行业和城镇化过渡地区，票据信用风险仍有进一步暴露的可能。同时，随着房市和金融市场去泡沫、去杠杆政策不断推进和加码，其影响将不断显现和增强，并逐步扩散至相关行业，应重视其可能带来的信用风险，甚至是系统性风险。在加大对实体经济特别是小微企业信贷扶植力度的同时，小微企业抗风险能力差的固有特性，在当前国内信用环境尚不健全、企业征信信息不对称的大背景下，也进一步加剧了信用审查和信用风险管理的难度，如把控不严或出现不良资产大幅增加的风险。而信用风险往往会牵涉到诉讼、仲裁等司法途径，法律风险也会相应增加。 　　（三）交易风险需引起重视 　　今年宏观环境趋紧，市场资金面一直维持紧平衡，资金成本居高不下，而国际“黑天鹅”频出、国内资金面波动加大、跨市场波动传导，新产品、新渠道、新市场主体也将影响票据利率的走势，波动频率和幅度料将增强。随着票据交易所上线后票据交易节奏加快，价格波动引发市场风险上升的情况应高度关注。由于当前处于风险事件消化期以及监管趋严，票据经营机构的错配和杠杆情况有所下降，但随着金融去杠杆和MPA政策推进，银行信贷、资产规模压缩，票据信贷属性增强，月末季末等关键时点票据利率波动加大，且银行具有同质性，票据的流动性风险需要格外重视。 　　（四）操作风险显著提高 　　票据交易所时代主要以电子化票据为主，之前纸票伪造变造风险显著弱化，但纸票电子化过程的操作风险显著提高，一旦录入错误将由录入行承担相应损失。票据交易所上可由交易员完成交易所有步骤，权限提高容易诱发道德风险，也可能存在因操作不慎产生操作风险。票据交易所交易均在系统中完成，且对银行和非银金融机构开放，这有利于市场活跃度提高，但每家金融机构的科技水平参差不齐，如果存在技术漏洞可能导致交易失败甚至损失，因此要十分关注金融机构特别是中小银行及非银金融机构在科技系统衔接、维护、升级过程中存在的操作风险。中介参与票据交易的模式会发生变化，但仍然存在借用银行账户参与交易的可能。 　　（五）合规风险应高度重视 　　前期票据市场过度“繁荣”，关联企业相互对开票据套取资金，虚假贸易开立融资性票据，缺乏真实贸易背景，票据业务空转屡见不鲜，随着2016年一些大中型银行较大金额风险事件的不断爆出，监管政策不断趋严，针对部分资金脱离实体经济、票据业务违规无序发展等情况，监管机构就商业银行风险管理、规范经营、服务实体经济等方面出台了一系列规范性文件，并对票据业务开展了银行业自查和监管机构专项检查，加大了对同?I业务、票据业务的监管力度和处罚力度，合规风险显著提升。票据交易所时代票据创新日新月异，跨市场、跨区域、跨产品的票据创新可能超出当前监管政策允许范畴，新兴互联网票据法律地位模糊、操作流程不规范，未贴现票据在企业间直接买卖，部分平台提供未贴现票据撮合买卖交易等服务处于法律灰色地带，合规风险矛盾突出。 　　（六）创新领域风险不断累积 　　随着跨市场合作、综合化产品经营、资产管理服务等创新步伐加快，票据经营机构如未能把握好创新先机，则很有可能在抢占客户群体、拓展交易渠道和创新产品设计等方面落后于市场发展，导致核心竞争力不足，并引发经营风险。同时，票据经营机构如对跨