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浅谈资本市场对中国银行业的推动作用 摘要：目前，资本市场正由银行主导型的金融体系向 商业银行与证券市场并重的“双核”体系转变。这一转变 给商业银行经营带来了巨大冲击，但同时也为商业银行综 合经营提供了动力和发展契机。本文旨在探讨资本市场对 中国银行业发展的推动作用，提高商业银行的市场竞争力, 打造一流的国际型商业银行。并结合相关内容探讨商业银 行下一步的做法。 关键词：资本市场商业银行创新工具 20世纪70年代以来，以美国为代表的发达国家的金融 体系经历了一场深刻的变革，其主要表现就是资本市场迅 速发展并逐渐成为现代金融体系的核心。资本市场的发展 不仅改变了整个金融体系的结构，而且对金融可持续发展 产生了深远的影响。目前，我国的资本市场也处于转型期, 正在由以往银行主导型的金融体系加快向商业银行与证券 市场并重的双核”体系转变。由此看来，我国商业银行 的功能转型、业务结构优化和经营管理改进正面临历史性 的战略机遇，同时其业务发展、盈利能力、风险管理等方 面也面临长期而严峻的挑战，这一切对我国银行业的发展 将起到巨大的推动作用。 、我国资本市场的三大特点 从目前来看，中国资本市场具有不同于西方资本市场 的三个明显特点：第一，中国的资本市场不是自下而上发 展起来的，而是自上而下建立起来的。因此，在它的初始 阶段必然是政策式，其功能也必然主要取决于政府对它的 定位。第二，中国资本市场的发展是伴随着经济体制改革 同时进行的，它是经济体制改革的一部分。因此，资本市 场改革必然要符合整个经济体制改革的要求。第三，中国 上市的股票主要是改制的国有企业的股票，所以，政府是 股票的主要供应者，又是股票市场的监管者一一政府同时 处在运动员和裁判员的地位。所以，对于政府来说，要侧 重从保护公众投资者利益的角度来处理问题，全面实现资 本市场的公平与效率，发展一个规范的资本市场来为商业 银行创新提供场所和条件。 二、资本市场发展对我国银行施加的影响 1.资本市场的发展有利于促进生产性金融资源在数量 上的持续增长，使我国经济的发展更多地依赖资本市场而 非银行。所谓生产性金融资源是指那些由储蓄转化为投资 的金融资源，是被企业用于生产领域创造财富的金融资源, 它主要包括银行对企业的贷款以及上市公司在资本市场募 集的资金。相对于居民手持现金和居民储蓄存款等非生产 性金融资源而言，生产性金融资源在数量上的持续增长有 利于国家的金融深化与经济发展。在数量上，生产性金融 资源可以表示为一国的金融资源总量与储蓄投资转化率的 乘积，因此通过扩大一国的金融资源总量和提高储蓄投资 转化率，可以促进生产性金融资源在数量上的持续增长。 目前，随着世界经济从工业经济时代向后工业经济时代的 转变，相比较资本市场而言，银行在促进生产性金融资源 数量持续增长中的作用逐渐下降。究其原因在于，作为后 工业经济时代标志的新经济的发展更多地是依赖于资本市 场而不是银行的支持，资本市场正成为财富创造的推进剂。 这样一来，必然促进我国银行业在生产性金融资源上的运 作，十分有利于我国资本市场的完善与进一步拓展。 2?资本市场分流我国银行大中型优质贷款客户。随着 资本市场的发展，规范市场运行的法律法规日益完善，资 金供需双方之间的信息更加透明，信息不对称程度日益降 低，资金需求方通过资本市场进行直接融资不仅成为现实 可行的选择，也是降低融资成本、改善法人治理结构的有 效手段。在我国，优质大中型企业可通过股票上市、发行 债券等方式直接融资，一方面可增强其内在动力，一方面 也可通过改善融资结构、提高直接融资比重等防止将金融 风险过度集中于银行的现状。这些能够进行直接融资的企 业往往是银行的优质客户，因而直接融资分流了银行的优 质贷款客户，给以存贷款为核心业务的传统银行带来巨大 冲击。 3?资本市场改变我国商业银行负债结构。资本市场产 品虽然存在一定风险，但其收益往往高于储蓄存款，对居 民很有吸引力，成为居民新的投资渠道。当股票、债券等 大量发行时，居民的储蓄存款就会不断转移到资本市场， 引起储蓄存款增速减缓甚至绝对量的减少。资本市场的发 展导致银行负债短期化。居民投资资本市场产品时，一般 动用的是处于闲置状态的定期存款，且为便利投资交易， 往往还要备用部分活期资金。因此，居民和企业在参与资 本市场过程中，从商业银行流出的是期限较长的稳定资金, 而流回商业银行的则是期限较短的活期资金，从而影响了 银行负债结构，加大了银行资金的不稳定性。 三、资本市场环境下我国银行的驱动发展 1?我国银行应积极拓展投资银行业务，寻求复合型金 融创新工具。投资银行是与商业银行相对称的金融中介机 构，是资本市场的主体和灵魂，是企业直接融资的机构。 作为一个产业，投资银行在国外已有上百年的发展历史， 对世界经济发展、产业结构调整