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主体长期信用评级报告 天津津融投资服务集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对天津津融投资服务集团有限公司（以 下简称“公司”或“津融集团”）的评级反映 评级时间：2018 年1 月31 日 了公司作为天津市政府、市国资委重点扶持的 综合性产业金融服务公司，在行业前景和政府 财务数据 2017 年 支持等方面具备优势。近年来，公司资产规模 项目 2014 年 2015 年 2016 年 9 月 快速提升，现代金融服务业收入保持稳定增 现金类资产(亿元) 9.23 9.57 23.45 30.62 长。同时，联合资信也关注到公司债务负担趋 资产总额(亿元) 108.08 156.04 184.71 189.62 重，主业经营规模较小，收入易受房地产结算 所有者权益(亿元) 43.56 50.81 58.10 55.35 周期性波动影响，小额贷款业务出现不良及逾 短期债务(亿元) 6.93 29.59 25.94 18.58 长期债务(亿元) 23.73 42.39 50.29 64.34 期导致盈利能力大幅下滑，利润对投资收益依 全部债务(亿元) 30.66 71.98 76.23 82.92 赖大，经营性净现金流波动大等因素对公司信 营业收入(亿元) 5.64 10.01 6.83 5.11 用水平带来的不利影响。 利润总额(亿元) 1.29 1.85 2.09 1.67 天津市作为中国北方金融业发达的城市 EBITDA(亿元) 2.23 3.09 4.36 -- 之一，对金融服务需求量大。未来，津融集团 经营性现金流(亿元) -2.22 -17.06 14.57 -1.68 继续坚持集团化道路，对于现有的业务板块实 营业利润率(%) 40.44 29.88 47.42 54.78 净资产收益率(%) 2.02 2.61 2.69 -- 施集团化经营，综合竞争力有望进一步增强。 资产负债率(%) 59.70 67.44 68.54 70.81 联合资信对公司的评级展望为稳定。 全部债务资本化比率(%) 41.31 58.62 56.75 59.97 流动比率(%) 99.58 51.89 76.73 81.37 优势 经营现金流动负债比(%) -5.97 -28.81 20.76 -- 1. 公司是天津市政府、市国资委重点扶持的 全部债务/EBITDA(倍) 13.77 23.26 17.49 -- 综合性产业金融服务公司，作为天津市国 EBITDA 利息倍数(倍) 3.05 3.10 2.17 -- 有资产运营管理的重要平台，获得天津市 注：2017 年前三季度财务