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财富管理构筑护城河全能发展提升实力
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华泰证券 601688.SH
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_Stock
601688 财富管理构筑护城河，全能发展提升实
增持
investRating
Change.low 力
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核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)
华泰证券是一家以经纪业务、资产管理和投行并购重组业务为亮点的综合性 股价（2017 年09 月12 日） 22.34 元
目标价格 24.95 元
全能券商，业绩保持稳健成长。2011-2016 年，华泰证券归母净利润复合年
52 周最高价/最低价 23.43/16.45 元
化增长率36.91% ，高于行业33.06%的水平；2017 上半年，公司营业收入
总股本/流通A 股（万股） 716,277/544,372
与归母净利润分别同比增长10.35%、5.35% ，在行业整体业绩下滑的大背景
A 股市值（百万元） 160,016
下尤为难得。2017 年5 月，公司公告260 亿元的定增预案，若能顺利进行， 国家/地区 中国
则有助于完善业务布局、提升资本实力与市场地位。 行业 证券
经纪业务：“高客户基数+AssetMark 海外经验”共同打造财富管理转型王 报告发布日期 2017 年09 月13 日
牌之师。①2014 年公司推出新版涨乐财富通，低佣金与高服务质量迅速吸引
客户，并持续提升研发投入，此后股基交易额持续排名行业第一（其中2017H 股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月
市占率 7.84% ）；②2016 年，公司率先主动转型财富管理，通过完善客户 绝对表现（% ） -4.5 19.6 29.6 17.2
分级、提升 IT 投入、以及收购AssetMark
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