预期冲击、房价波动与经济波动-经济发展研究中心-武汉大学.PDFVIP

、 : 、 王 频 侯成琪 预期冲击 房价波动与经济波动 * 、 预期冲击 房价波动与经济波动 王 频 侯成琪 内 : 、 容提要 本文通过在一个包含耐心家庭和缺乏耐心家庭两类家庭 包含消费品部门 DSGE ， 和房地产部门的 模型中引入住房交易成本和住房价格加成的预期冲击 研究预期 。 :(1) ， 对住房价格和宏观经济的影响 研究发现 参数识别检验和方差分解的结果表明 本 ， ， 文引入的预期冲击 尤其是住房交易成本和住房价格加成的预期冲击 不仅具有理论上的 ， 。 (2 ) 合理性 而且具有经验上的识别性和重要性 虽然当期住房价格上涨会增加住房使 ， ， ， 用者成本 但是如果预期未来住房价格会大幅上涨 家庭的住房使用者成本也会下降 从 而出现越涨越买的现象。 (3)如果政府因为房价上涨过快而实施增加住房交易成本等房 ， 地产业的紧缩政策 但是公众预期未来政府会因为宏观经济下行转而采取房地产业的扩 ， 。 (4 ) 张政策 则这种预期会使当前的紧缩政策失效 如果政府能够引导公众形成正确的 ， ; ， 预期 则能够改善房地产业调控政策的经济效果 而公众的错误预期会增加经济的波动 因为必须进行反向修正来抵消错误预期对经济的影响。 : 关键词 预期冲击 住房价格 住房交易成本 住房使用者成本 经济波动 、 一 引 言 1998 ， ， 自 年房地产市场化改革以来 我国房地产业快速发展 已经成为国民经济的重要支柱产 。 ， ， 。 ， 业 与此同时 住房价格也一路高涨 居民的购房负担越来越重 为了抑制房价过快上涨 政府经 、 、 ， 常会出台限购 增加交易契税 提高房贷首付比率和提高房贷利率等房地产业的紧缩政策 旨在通 ， 。 ， 过增加住房的交易成本来抑制住房的投资需求和投机需求 但是收效甚微 另一方面 因为转型中 ， 的中国经济还没有找到一条能像刺激房地产市场一样可以快速解决增长问题的政策方案 所以每