关注种植、农药、橡胶、白酒、油服,景气度.PDFVIP

2016 年12 月20 日 证券研究报告 行业比较周报 股票投资策略报告 本报告的主要看点： 关注种植、农药、橡胶、白酒、油服，景气度 1. 通胀主线延续，改革主线 升温。 提升 ——行业比较周报 2. 涨价跟踪：关注强麦、橡 基本结论 胶、锦纶、涤纶、乙二 酸。  一、通胀主线依然延续  近期农产品和油气相关板块涨幅较好，我们认为这条通胀主线仍将延续。理 由如下：（1）经济进入淡季，和投资密切相关的板块催化剂变少。（2）指数 出现调整后，市场避险情绪升温，和通胀相关的消费类板块防御性较好。 （3）PPI 和CPI 在低基数的带动下还将继续上升，近期原油和农产品价格 也在上涨。  推荐配置方向：农业（种植、农药）、橡胶、白酒、油服。  二、涨价跟踪：强麦、橡胶、锦纶、涤纶、乙二酸  （1）强麦：国内期货中上周涨幅最大的品种，单周上涨5.41%。2016 年全 国粮食播种面积比2015 年减少0.3%。其中谷物播种面积比2015 年减少 1.3%，国内小麦市场粮源的进一步减少。不过粮食国家库存充裕，上涨速度 不会很快，但价格中枢抬升已经不可避免。短期来看，天气多雾和雨雪影 响，使得制粉企业收购入库的粮源有限。春节临近，加工企业备货需求转 旺，多数小麦供应商有惜售观望心理。  （2）橡胶：橡胶期货单周上涨4% ，单月上涨近40% 。11 月洪水导致泰 国、印尼、马来西亚、越南等产胶国产量下滑，供给端压力显现，目前已经 进入淡季，橡胶产量很难提升。需求方面，今年轮胎开工率好，橡胶需求维 持高位，今年汽车销量回升的滞后影响还在。  （3）锦纶、涤纶：锦纶单周上涨15%，单月上涨45% 。涤纶短纤单周上涨 10%，单月上涨17%。锦纶、涤纶下游需求均为纺织服装，价格联动性强。 上涨的大背景是，新增产能大幅减少，同时下游企业需求稳定增长，库存水 平处于相对低位。受石油和化工品价格上涨带动，上游材料成本成为价格快 速上涨的催化剂。  （4）乙二酸：单周上涨3%，单月上涨34%。上游的纯苯、下游的PA66 价格均大幅上涨，带动乙二酸价格快速上涨。  三、中微观数据重要变化  强麦、大豆：单周分别上涨5.41%和3.59%  橡胶：橡胶期