第五章公巾司并购.pptx

第五章 公司并购;本章提要 公司并购是投资银行的重要业务。本章介绍了并购的基本概念、动因以及并购的程序、支付方式，然后，分析了杠杆收购这种比较特殊的收购方式，接着介绍了反收购策略和要约收购。 重点与难点 公司并购的概念和类型 公司并购的动因，包括效率理论、代理理论和税负考虑 公司并购的一般操作程序 公司并购的支付方式，包括现金支付、股票支付、资产置换收购和其他证券收购 杠杆收购的概念、一般程序、风险和收益 反收购策略，包括预防性措施和主动性措施 要约收购的基本概念、程序、价格的确定、豁免条件和主动性要约收购;5.1 并购的概念和类型;5.1 并购的概念和类型;5.1.1 并购的一般概念;5.1.1 并购的一般概念;5.1.1 并购的一般概念;5.1.1 并购的一般概念;案例5.1：通用汽车—并购的产物;案例5.1：通用汽车—并购的产物;5.1.2 并购的类型;案例5.2：多元化赶超的百事可乐;案例5.2：多元化赶超的百事可乐;案例5.2：多元化赶超的百事可乐;5.1.2 并购的类型;5.1.2 并购的类型;5.1.2 并购的类型;5.2 公司并购的动因;5.2.1 效率理论;5.2.1 效率理论;案例5.3：海尔的“休克鱼”;案例5.3：海尔的“休克鱼”;5.2.1 效率理论;案例5.4：花旗与旅行者的合并;案例5.4：花旗与旅行者的合并;案例5.4：花旗与旅行者的合并;案例5.4：花旗与旅行者的合并;案例5.4：花旗与旅行者的合并;5.2.1 效率理论;5.2.1 效率理论;案例5.5：伯克希尔公司——多元化并  购的范例;案例5.5：伯克希尔公司——多元化并  购的范例;案例5.5：伯克希尔公司;案例5.5：伯克希尔公司——多元化并  购的范例;5.2.1 效率理论;5.2.1 效率理论;5.2.1 效率理论;5.2.2 代理理论(Agency Cost Theory);5.2.3 税负考虑;5.2.3 税负考虑;5.3 公司并购的一般操作程序;5.3.1 目标公司的筛选;5.3.2 目标公司的评价;5.3.2 目标公司的评价;5.3.2 目标公司的评价;5.3.3 目标公司的估值;5.3.3 目标公司的估值;5.3.3 目标公司的估值;案例5.6：巴菲特收购伯克希尔——资 产基准法的失误;案例5.6：巴菲特收购伯克希尔——资 产基准法的失误;5.3.3 目标公司的估值;5.3.3 目标公司的估值;5.3.3 目标公司的估值;5.3.3 目标公司的估值;5.3.3 目标公司的估值;5.3.3 目标公司的估值;5.3.4 收购的实施;5.3.4 收购的实施;5.3.5 并购后的整合;案例5.7：上海汽车收购双龙——失败 的整合;案例5.7：上海汽车收购双龙——失败 的整合;案例5.7：上海汽车收购双龙——失败 的整合;5.4 公司并购的支付方式;5.4 公司并购的支付方式;5.4.1 现金收购;5.4.2 换股收购;5.4.2 换股收购;5.4.2 换股收购;案例5.8：盈科动力收购香港电讯;5.4.3 资产置换收购;案例5.9：苏州中茵收购S*ST天华;案例5.9：苏州中茵收购S*ST天华;5.4.4 其他证券收购;5.4.4 其他证券收购;5.5 杠杆收购;5.5.1 杠杆收购的概念;5.5.1 杠杆收购的概念;5.5.1 杠杆收购的概念;5.5.2 杠杆收购的一般程序;5.5.2 杠杆收购的一般程序;5.5.2 杠杆收购的一般程序;5.5.2 杠杆收购的一般程序;5.5.2 杠杆收购的一般程序;5.5.2 杠杆收购的一般程序;5.5.3 杠杆收购的收益和风险;5.5.3 杠杆收购的收益和风险;延展阅读：米尔肯和垃圾债券;延展阅读：米尔肯和垃圾债券;延展阅读：米尔肯和垃圾债券;延展阅读：米尔肯和垃圾债券;延展阅读：米尔肯和垃圾债券;案例5.10：杠杆收购好孩子;案例5.10：杠杆收购好孩子;案例5.11：世界最大私募基金黑石收购最 大地产公司EOP;案例5.11：世界最大私募基金黑石收购最 大地产公司EOP;案例5.11：世界最大私募基金黑石收购最 大地产公司EOP;5.6 反收购策略;5.6.1 预防性措施;5.6.1 预防性措施;5.6.1 预防性措施;案例5.12：新浪的毒丸计划;案例5.12：新浪的毒丸计划;案例5.12：新浪的毒丸计划;案例5