美联储政策转向，国内经济继续承压-20190107-方正中期期货-30页.pdf

分析师：李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 Macroeconomic Report E-mail ：liyansen@ 美联储政策转向，国内经济继续承压 摘要： ⚫ 海外经济体情况来看，主要发达国家经济增速继续放慢，尤其是美国从此前的高速增长开始 出现一节见顶的征兆，虽然就业依然保持较好状态，但是PMI 指数等已经开始走弱，通胀水 平也继续回落。美联储货币政策则出现明显转向，12 月会议上美联储官员对明年加息的预期 降至两次，市场则进一步将预期调整至不加息。欧洲方面，欧元区经济仍表现不愠不火，总 体上不如美国的情况。欧洲央行从今年开始将不再进行QE，并且将未来加息的时间点向后调 整，可能将在今年年底。 ⚫ 总体上看国内经济数据仍表现较弱。产出端对此前需求减速的响应依然继续，并且从最新数 据看有加速下探的趋势。需求端主要受到消费需求拖累，房地产投资基本持稳，基建投资脱 离低位相对好转。外需增速明显下降，虽然绝对数值水