003第三黄章宏观经济分析.docVIP

证券业从业人员资格考试辅导　　　　　证券投资分析　（第三章） 　　　　　　 第 PAGE 1页 第三章　宏观经济分析 　　熟悉宏观经济分析的意义；熟悉总量分析和结构分析的定义、特点和关系；熟悉宏观分析资料的搜集与处理方法。　　了解国民经济总体指标、投资指标、消费指标、金融指标以及财政指标的主要内容；熟悉各项指标变动对宏观经济的影响。　　掌握国内生产总值的概念及计算方法；熟悉国内生产总值与国民生产总值的区别与联系；了解失业率与通货膨胀的概念；熟悉CPI的计算方法以及PPI与CPI的传导特征；熟悉失业率与通货膨胀率的衡量方式；熟悉PMI概念及其应用；掌握零售物价指数、生产者价格指数、国民生产总值物价平减指数的概念；熟悉国际收支、社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额、居民可支配收入等指标的内容； 　　掌握货币供应量的三个层次；熟悉金融机构各项存贷款余额、金融资产总量的含义和构成；熟悉社会融资总量的含义与构成；熟悉外汇储备及外汇储备变动情况；熟悉外汇占款的含义；掌握利率及基准利率的概念；熟悉再贴现率、同业拆借利率、回购利率和各项存贷款利率的变动影响；熟悉汇率的概念、汇率制度及汇率变动的影响；掌握我国货币政策传导机制。　　掌握证券市场与宏观经济运行之间的关系；熟悉中国股市表现与GDP、经济周期、通货变动对证券市场的影响；熟悉我国证券市场指数走势与我国GDP增长趋势的实际关系。　　了解财政收支内容以及财政赤字或结余的概念；掌握财政政策和主要财政政策工具；熟悉积极财政政策及紧缩财政政策对证券市场的影响；掌握货币政策和货币政策工具；掌握主权债务概念；熟悉主权债务相关的分析预警指标；熟悉货币政策的调控作用以及货币政策对证券市场的影响；掌握收入政策含义；熟悉收入政策的目标及其传导机制；熟悉我国收入政策的变化及其对证券市场的影响；熟悉国际金融市场环境对我国证券市场的影响途径。 　　熟悉证券市场供求关系的决定原理；熟悉我国证券市场供需方的发展及现状；掌握影响证券市场供给和需求的因素；熟悉影响我国证券市场供求关系的基本制度变革。　　 第一节　宏观经济分析概述 　　一、宏观经济分析的意义和方法　　（一）宏观经济分析的意义　　1.判断证券市场的总体变动趋势；　　2.把握整个证券市场的平均投资价值，是判断整个证券市场投资价值的关键。　　3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；　　4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。 　　（二）宏观经济分析的基本方法及资料搜集　　1.总量分析法　　总量分析法是指影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律的分析。总量分析主要是动态分析，同时，也包括静态分析。总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量。　　它包括两个方面：一是个量的总和；二是平均量或比例量。 　　2.结构分析法　　结构分析法指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。主要是静态分析。　　总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于动态（速度），结构分析侧重于静态（相互关系）。　　3.宏观分析资料的搜集与处理　　宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。 　　二、评价宏观经济形势的基本指标（6大类） 评价宏观经济形势的 国民经济总体指标 国内生产总值（GDP） 工业增加值 失业率 通货膨胀 采购经理指数（PMI）——宏观经济运行景气指标 国际收支 投资指标 消费指标 社会消费品零售总额 城乡居民储蓄存款余额 居民可支配收入 金融指标 总量指标（货币供应量、金融机构各项存贷款余额、金融资产总量、社会融资总额、外汇储备、外汇占款） 利率 汇率 财政指标 财政收入 财政支出 赤字和结余 主权债务 　　（一）国民经济总体指标（6个）　　1.国内生产总值（GDP）　　是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。　　公式：GDP＝GNP－本国居民在国外的收入＋外国居民在本国的收入　　＝GNP－国外要素收入净额　　国内生产总值有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态。 　　对应于这三种表现形态，在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。常用的是支出法。其公式为：　　GDP＝C＋I＋G＋（X－M）　　其中，C代表“消费”；I代表“投资”；G代表“政府支出”；X代表“出口”；M代表“进口”；（X－M）代表“净出口”。　　国内生产总值的增长速度一般用来衡量经济增长率（也称“经济增长速度”），是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是