珠海华发集团有限公司2019第二期中期票据信用评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 珠海华发集团有限公司 2019 年度第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 珠海华发集团有限公司（以下简称“华发 本期中期票据信用等级：AAA 集团”或“公司”）作为珠海市人民政府国有资 评级展望：稳定 产监督管理委员会 （以下简称“珠海市国资委”） 本期中期票据发行规模：15 亿元 直属的以城市运营、房产开发、金融服务和产 本期中期票据期限：5 年 业投资为四大核心业务，商贸服务、文体教育 偿还方式：按年付息，到期一次性还本 及现代服务等多种产业并举发展的综合性企业 募集资金用途：置换即将到期的存量债券 集团，在经营规模、品牌影响力、多元化发展 评级时间：2018 年 9 月 5 日 等方面具备显著优势。近年来，公司资产及收 入规模持续增长，盈利能力得到提升。同时， 财务数据 联合资信评估有限公司 （以下简称“联合资信”） 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 6 月 也关注到公司房地产及土地一级开发业务易受 现金类资产(亿元) 195.50 336.09 351.20 491.56 宏观调控影响、大宗商品贸易业务利润水平低、 资产总额(亿元) 1575.05 1891.63 2284.79 2592.52 债务规模较大和存在一定的短期支付压力等因 所有者权益(亿元) 376.82 464.05 623.92 786.16 短期债务(亿元) 310.03 312.28 451.82 582.44 素给公司信用水平带来的不利影响。 长期债务(亿元) 615.81 632.12 698.85 682.81 未来，受益于粤港澳大湾区城市群发展、 全部债务(亿元) 925.84 944.40 1150.67 1265.25 港珠澳大桥贯通、横琴自由贸易区建设等国家 营业收入(亿元) 211.03 321.37 441.55 217.19 级支持政策的叠加，珠海市作为唯一陆域与香 利润总额(亿元) 15.42 30.98 49.69 30.33 EBITDA(亿元) 40.21 54.43 72.15 -- 港、澳门连接的城市，将在深化粤港澳合作中 经营性净现金流(亿元) 10.44 185.88 104.48 66.34 发挥更为重要的作用。华发集团作为珠海市的 营业利润率(%) 19.46 17.56 17.56 18.37 龙头企业，面临良好的发展机遇，综合竞争力 净资产收益率(%) 2.17 4.47 5.54 -- 有望进一步增强。联合资信对公司的评级展望 资产负债率(%) 76.08 75.47 72.69 69.68 全部债务资本化比率(%) 71.07 67.05 64.84 61.68 为稳定。 流动比率(%) 223.18 199.56 195.94 191.80 基于对公司主体长期信用状况及本期中