淄博市城市资产运营有限公司2018第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018) 010541】 评级对象： 淄博市城市资产运营有限公司2018 年度第一期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA+ 评级时间： 2018 年7 月12 日 注册额度： 20.00 亿元 本期发行： 10.00 亿元 发行目的： 偿还到期债务 存续期限： 3+N 年 偿还方式： 每年付息 （附递延付息条款） 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 主要优势： 第一季度 金额单位：人民币亿元  区域经济发展较好。淄博市工业经济基础较 母公司数据： 好，近年来全市经济实现持续较快发展，可为 货币资金 51.56 43.13 24.85 24.74 刚性债务 212.41 214.75 153.91 154.54 淄博城运的经营发展提供较好的区域环境。 所有者权益 315.28 320.09 362.33 361.91 经营性现金净流入量 42.84 1.31 27.82 21.82  外部支持。淄博城运作为淄博市最重要的城市 合并数据及指标： 基础设施投资建设主体和国有资本运营主体， 总资产 654.39 721.24 723.28 746.77 自成立以来持续获得股东的大力支持。近三年 总负债 266.94 327.36 283.72 307.74 来公司持续获得股东增资和较大规模的财政 刚性债务 228.67 279.52 234.58 226.20 所有者权益 387.45 393.88 439.56 439.03 拨款，资本实力显著提升。 营业收入 48.85 38.00 17.21 3.25 净利润 3.70 3.67 3.36 0.79  即期债务偿付能力强。淄博城运债务期限结构 经营性现金净流入量 -12.47 4.47 40.51 21.82 较为合理，货币资金储备持续较充裕，即期债 EBITDA 11.99 14.16 11.24 － 务偿付能力强。 资产负债率[%] 40.79 45.39 39.23 41.21 长短期债务比[%] 549.84 457.25 570.69 578.85 权益资本与刚性债务 169.43 140.91 187.38 194.09 比率[%] 主要风险： 流动比率[%] 788.57 585.76 725.71 711.13 现金比率[%] 175.12 133.55 130.17 137.07  债务偿付及资本性支出压力。随着基础设施建 利息保障倍数[倍] 0.67 1.05 0.79 － 设业务的扩张，淄博城运积累了较大规模的刚