电子行业专题-2017艰难而具有机会.pdf

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 2017，艰难而具有机会 [table_indusname] 电子 2017 年智能手机市场艰难，也带来机会 2017 年智能手机市场存在三个艰难：全球智能手机市场增长乏 [table_invest] 0432 维持 买入 力、 国产手机海外增速下滑、上游核心组件涨价挤压手机厂利 润空间。从投资角度，艰难的市场却我们也看到了机会的所在： 彭琦 海外增速的减缓和上游核心组件涨价迫使国产手机加快提升品 pengqi@ 牌价值，中高端机型将成为国产手机重要发展方向，会带动组件 021 创新迅速普及化。手机品牌厂处于多方面考虑推动上游零组件进 行整合，而拥有良好客户资源的组件厂加快横向业务拓展和并 执业证书编号：S1440516080003 购，朝着系统组件供应商的目标发展，行业集中度日益提高。我 发布日期： 2016 年12 月19 日 们认为能够具备横向业务扩展能力，向零组件寡头方向迈进的公 司具备长期投资价值。 市场表现 高端机型的技术创新会带来相关产业公司的投资机会 [table_industrytrend] 11% 三星、苹果和国产手机在高端机型上的竞争将带动硬件微创新凯 6% 1% 快速发展。我们强调看三个部分。 -4% -9% 首先、随着苹果加入 OLED 阵营，2017 年是柔性显示将是真正 -14% 走向普及化的元年，技术的发展也带动产业链发生一系列的变 -19% -24% 化。我们看好柔性材料带来的上游材料、薄膜触控显示、正面3D -29% 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 玻璃，OLED 面板等产业投资机会。