价值投资估值方法（PPT 74页).pptVIP

课程框架;1.1 价值：最基本的视角;1.1.1 现金流的获得方式与价值的形态;1.1.1 现金流的获得方式与价值的形态(续);1.1.2 现金流的索取权与价值链条;1.1.2 现金流的索取权与价值链条（续）;1.1.3 现金流的重要性与价值的组成;1.1.3 现金流的重要性与价值的组成(续);1.1.4 价值的创造与价值的层次;1.2 DCF的三个环节;1.2.1 现金流的界定与计量;1.2.1.1 重温现金流分配的过程;1.2.1.2 现金流计算公式(练习1);1.2.1.1 增长的模式的三种类型;1.2.1.2 永续增长的黄金法则;1.2.1.3高增长的持续时间;1.2.2.1 具体模型操作;1.2.2.2 典型2/3阶段模型;1.2.2.3 增长模式的决定要素;1.2.2.4 行业生命周期与公司生命周期;1.2.2.5 竞争优势与投资收益率;1.2.3 加权平均资本成本;1.2.3.1 股权成本（Ke） ;1.2.3.1 无风险利率;1.2.3.1 股权风险溢价（ERP）;1.2.3.1 股权风险溢价的估计方法;1.2.3.1 公司系统性风险beta;1.2.3.2 回归方法计算beta;1.2.3.3 自下而上计算β的要点 ;1.2.3.4 目标资本结构的确定 ;1.2.3.2 WACC计算(练习4);1.2.3.2 WACC计算(练习5);2 估值方法;2.1 企业自由现金流折现模型(FCFF) ;2.1.1 非核心价值和债务价值;2.1.2 营业价值的计算 ;2.1.2.1 显性价值计算;2.1.2.2 终值(terminal value)计算;2.1.3 ROIC：控制分界点关键;2.1.4 投入资本的计算;2.1.4.1 投入资本分析：资产角度(练习2);2.1.4.2 投入资本分析：融资角度;2.1.5 ROIC与经济利润的计算(练习3);2.1.6 FCFF模型具体运用;2.2 权益自由现金流折现模型(FCFE);2.2.1 FCFE特征;2.2.2 FCFE模型具体运用;2.3 股利折现模型 DDM;2.3.1 DDM特征;2.3.2 DDM模型具体运用;2.4 NAV法：一般程序 ;2.4.1 NAV法：具体应用;2.4.2 NAV法：一个案例;2.4.3 NAV法忽略了组织资本 ;2.5.1 PE估值 ：基本原理（1）;2.5.2 PE估值 ：基本原理（2）;2.5.3 PE估值：决定要素;2.5.3 PE估值：决定要素 ;非经常性损益：必须剔除，计算可持续、经常性损益，或者给予较低市盈率，或者直接进行DCF 周期性公司：收益平滑化处理 亏损公司：动态市盈率或若干年平均 多业务公司：分部估值(sum of the parts);2.6.1 PEG估值：关键假设 ;2.6.1 PEG估值：经验数据一;2.6.1 PEG估值：经验数据二;2.6.2 VGO与VEB;2.7.1 PB估值：基本原理;2.7.2 PB估值：决定因素;2.7.3 市净率估值架构;2.8 EV/EBITDA估值 ;2.9 EV/IC估值架构;2.10 其他EV??值指标;3.1 不同估值方法的应用 ;3.2 把握三大关键原则;3.3 注意不同方法的相互印证;3.4 估值矩阵——如何将股票分类?;3.5 从估值矩阵发现投资机会