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专题一：金融抑制与金融深化 引子引子：： • 一个健健全的金融体制有助于有效地动员储储蓄， 并将稀缺的储蓄资金进行有效的配置，从而促进 经济济的发发展；一个落个落后和缺和缺乏效效率的金金融体制制则 会严重地束缚经济的发展，并且反过来又受落后 的的经济发济发展水水平的制约的制约，从而陷从而陷入金融呆滞和金融呆滞和经 济呆滞的恶性循环。 金融体系与经济增长金融体系与经济增长 社会储蓄社会储蓄，投入到生产中去投入到生产中去：促进社会发展促进社会发展； 经济发展，收入：增加对金融发展有促进作用。 发展中国家的恶性循环： 金融落后不能真正促进经济发展金融落后不能真正促进经济发展，， 经济发展阻滞不利于金融的发展。 根本原因在于制度缺陷和政策错误： 经济领域过多干预，强制规定和控制利率和汇率，使其 低于市场水平，束缚金融的手脚，对经济发展起了相反作 用。 发展中国家储蓄的制约发展中国家储蓄的制约 【【谨慎谨慎】【】【远虑远虑】【】【增加收入增加收入】【】【为改善生活而为改善生活而 收入因 储蓄】【经营企业或投资而储蓄】【虚荣】【吝 素 啬】【税收制度】【企业制度】 非收入非收入 【物价水平】【利率】【收入分配】【人口增长】 因素 【人口结构变化】【社会福利】【储蓄动机和形 式】【金融市场的发育状况】【经济周期变动】 【【投资环境变化投资环境变化】】 外资引 【【政治环境政治环境】【】【经济制度经济制度】【】【外资政策外资政策】【】【劳动劳动 进的各进的各 力价格优势】【国内市场发育】【国际比较优势】 种因素 发展中国家金融体制的发展中国家金融体制的一般特征般特征 11. 自然经济严重自然经济严重。 在发展中国家，自然经济占有很大比重 商业化程度也低商业化程度也低． 经济货币化程度低 2.金融体系发展缓慢。 （1）金融资产形式单一，数量有限。 （（2 ））金融工具种类少数量有限金融工具种类少数量有限，发行范围狭小发行范围狭小； （3 ）金融机构单一。 （（44 ））金融市场普遍处于落后状态金融市场普遍处于落后状态，直接融资市场落后直接融资市场落后， 直接融资非常少； （5）资本市资本市场比货币市货币市场更为落落后； 33.金融机构存在着明显的金融机构存在着明显的 “二元结构二元结构” 现代金融机构与传统金融机构并存：  现代金融机构：包括少量外国银行机构与本国的国有 银行。  传统金融机构：存在着传统经营方式的古老机构：如 钱庄钱庄、各种金融会各种金融会、当铺等多种民间金融组织当铺等多种民间金融组织．  分布在经济落后的小城镇和广大的农村地区，并主要 为小商品经济和个人消费提供金融服务为小商品经济和个人消费提供金融服务。。 44.资本的资本的 “分割分割”  ““分割分割””经济经济： 经济单位相互隔绝，无法获得统一的土地、劳动力、 资本品及资本品及一般商品价格般商品价格，也难以获得同等水平的生产也难以获得同等水平的生产 技术。  资本市场落后，间接金融弱， 依靠自身积累货币的 众多的小企业投资和技术改革， 办法来获得资金。 只有通过内源融资只有通过内源融资。  投资往往不可细分投资往往不可细分，投资前须积累很大投资前须积累很大一部分货币资金部分货币资金；； 投资规模越大，所需货币余额越多。 三三、金融抑制的表现金融抑制的表现 1.理论的发起。  1973年,美国经济学者 E.S.SHAW （肖） 《经济发展中的金融深化》 R.I.MCKINNON（麦金农） 《经济发展的货币、资本》 分别提出 “金融深化”和“金融压制”理论，充分强调金融 在经济发展中的中介作用。 统称为“金融中介”，“金融深化”理论。 金融对于经济发展并不是中性因素金融对于经济发展并不是中性因素，