期货投资学试卷.docxVIP

一、计算题 跨品种套利 5月10日，芝加哥商业交易所6月期加元的期货价格为1.2010美元/加元，6月期欧元的期货价格为1.2000美元/欧元，那么6月期加元期货对欧元期货的套算汇率为1加元≈1欧元(1.2000美元/欧元÷1.2010美元/加元=0.9991加元/欧元。如投资者预测加元与欧元将对美元升值，且加元将比欧元升值更多，于是，某交易者买入100张6月期加元期货合约，同时卖出100张6月期欧元期货合约。6月5日，该交易者分别以1.2110美元/加元和1.2080美元/欧元的价格对冲了持仓合约。其操作过程如下表所示。 答： 交叉套期保值 德国一出口商5月5日向英国出口一批货物，计价货币为英镑，价值625,000英镑，1个月收回货款。5月5日现汇市场英镑对美元汇率为1.7020美元/英镑，欧元对美元汇率为1.2040 美元/欧元，则英镑以欧元套算汇率为1.4136欧元/英镑（1.7020美元/英镑÷1.2040 美元/欧元）。为防止英镑贬值，该公司决定对英镑进行套期保值。由于不存在英镑对欧元的期货合约，该公司可以通过出售10张英镑期货合约(625,000÷62,500)和购买7张欧元期货合约（625,000英镑×1.4136欧元/英镑÷125,000欧元＝7.068），以达到套期保值的目的。现汇汇率、期货交易价格及具体操作过程如下表所示。 答： 该出口商在现货市场上损失122,875欧元，在期货市场上盈利150,000美元。如6月5日欧元对美元的现汇汇率为1.2000美元 /欧元，则期货市场上盈利折合125,000欧元。期货市场上的盈利弥补了现货市场上的亏损，并有净盈利2,125（125,000－122,875）欧元。 利率期货套期保值操作 买入套期保值 3月15日，某公司预计6月15日将有一笔10,000,000美元收入，该公司打算将其投资于美国30年期国债。3月15日，30年期国债的利率为7.50%，该公司担心到6月15时利率会下跌，故在芝加哥期货交易所进行期货套期保值交易。具体操作过程如下表所示。 答： 从该公司套期保值的操作过程可以看出，期货市场的盈利弥补了现货市场的亏损，且还有6250美元的盈利。 卖出套期保值 某公司6月10日计划在9月10日借入期限为3个月金额为1,000,000美元的借款，6月10日的利率是9.75%。由于担心到9月10日利率会升高，于是利用芝加哥商业交易所3个月国库券期货合约进行套期保值，其具体操作过程如下表所示： 答： 套期保值的结果，该公司在期货市场的盈利正好冲抵现货市场利率上升给公司带来的风险。虽然公司在9月10日以12%的利率借款，但是由于期货市场的盈利，该公司实际上以9.75%的利率借到了款项，从而锁定了借款成本。 二、简单题 详细阐述波浪理论要点及前五浪特点。 答: 艾略特认为，不管是期货价格还是股票价格的波动，都与大自然潮水的波浪一样，一浪接着一浪，周而复始，具有一定的规律性，表现出周期循环的特点，任何波动均有迹可循。 第1浪的特点 几乎半数以上的第1浪是营造底部型态的，第1浪是8浪循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场中，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此在这类第1浪上升之后出现的第2浪调整回落时，其回调的幅度往往很大；另外半数的第1浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第1浪内，其行情上升幅度较大。 第2浪的特点 第2浪是下跌浪。由于市场人士误以为熊市尚未完结，其调整下跌的幅度相当大，几乎跌掉第一浪全部的涨幅，有时也可能跌掉第1浪涨幅的0.5或0.618倍。当行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起点）时，卖压逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小，第2浪调整才会结束。 第3浪的特点 第3往往是最大、最有爆发力的上升浪。这段行情持续的时间最长，涨幅最大，一般为第1浪的涨幅的1.618倍，也可能是其它比例，如1、1.5、1.382等。在这一阶段，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现一些突破信号。这段行情的走势非常强劲，一些图形上的关卡，非常轻易地被突破，尤其在突破第1浪的高点时，表现为最强烈的买进信号。 第4浪的特点 第4浪是第3浪的调整浪。在调整过程中，此浪的最低点一般不会低于第1浪的最高点。 第5浪的特点 第5浪是期货交易者特别关注的一浪。对于期货市场来说，第5浪经常是最长的波浪，且常常出现延伸浪。但是，对于股票市场而言，第5浪的涨势通常小于第3浪，第5浪的涨幅一般为1浪底点到3浪顶点的距离的1.618倍，也可能是1、1.5、1.382倍等 详细阐述葛南维移动平均线八条法则。 答：法则（1）