曲面玻璃专题研究.pdf

2016 年11 月14 日 证券研究报告 3C 自动化行业 2016 年日常报告 评级：买入 首次评级 行业深度研究 长期竞争力评级：高于行业均值 3C 自动化产业专题报告（一）： 市场数据(人民币） 曲面玻璃投资高峰期即将到来，相关设备和零 市场优化平均市盈率 17.34 部件厂商将充分受益 沪深300 指数 3430.25 上证指数 3210.37 深证成指 10907.53 投资建议 中小板综指 12208.34  我们近期拜访了 CNC 机床、电主轴、热弯机、石墨模具等自动化设备及核 心零部件制造企业，主要对于 3C 玻璃产业链进行了梳理，我们认为明年苹 果可能做的创新已经得到产业界的高度关注，预计 2017 年 1 月份开始产业 链各个环节的企业将陆续接到订单，到 3 月份预计将迎来订单旺季。玻璃行 业目前争论最多的是 2.5D 还是 3D 盖板玻璃，从技术和产品的成熟程度来 看，3D 玻璃方案明年被苹果采用的概率较小，而双面2.5D 玻璃的方案则属 大概率事件，这将为玻璃精雕机行业带来约30%的新增需求。从2-3 年的周 期来看，3D 玻璃的渗透率提升无疑将会带来相关设备的需求景气周期，我 们最为看好“从 0 到 1”的热弯机，同时玻璃精雕机等自动化设备也会受 益。  我们认为当前的 3C 自动化板块主要受明年Iphone8 创新所带来的供应链变 化的预期而波动，由于具体的创新方案未定，市场目前仅从逻辑推导角度对 其形成预期，而很难从产业链上下游的角度进行验证（因为方案是绝密）。 我们认为目前整体板块处于相对高估状态，这显示了投资者对这一方向的高 度关注，这一趋势至少会延续到供应链层面出现信息的变化为止，我们预期 这一时间点在 2017 年的 1-3 月份。而在这之前，我们认为板块的行情将有 望得以延续，此后，待新一代 iphone 的供应商逐步明朗，市场可能对相关 相关报告 标的按照基本面情况进行估值。 1. 《工程机械行业继续回暖，3C 自动化产  故，我们认为当前 3C 自动化板块的行情属于有基本面支撑的主题性机会， 业明年有望迎来订单高峰-...》，2016.11.13 建议关注以下投资标的：田中精机＼智慧松德＼昊志机电\华中数控等。 2. 《关注具备高成长性的3C 自动化及智能 物流装备子行业-通用设备行...》，2016.11.7 行业观点  曲面玻璃紧紧跟随 3C 产业发展，应用面十分广泛。3C 产业具有生命周期 短、成本持续降低、全球流动活跃等特性，已成为目前发展最迅速，变