中美贸易专题：摩擦加剧，积极应对.pdf

A 股策略|专题报告 2018 年4 月8 日 证券研究报告 Tabl e_Title 图：中国对美出口占比最高的行业 摩擦加剧，积极应对 ——广发宏观策略联合行业中美贸易专题 Table_Summary 报告摘要： 事件：4 月 3 日，美国公布拟加征关税的中国商品清单，目前处于公 示期，如果最终实施，可能对中国输美的约 1300 项 500 亿美元规模的商 品加征25%的关税；4 月4 日，中国政府及时做出对等反击，拟对原产于 资料来源：Wind ，广发证券研究发展中心 美国14 类106 项500 亿美元规模的商品加征25%的关税，最终是否实施 可能取决于美方。 图：中国对美进口占比最高的行业 中美贸易摩擦加剧，如何看待中美贸易战对宏观经济及相关产业影响 及投资机会？广发宏观策略联合行业为您全面解读！  宏观：贸易摩擦的可能边界与可能影响 第一，贸易摩擦进一步扩大化，但贸易磋商期内仍有回旋余地。第二， 中期选举时间表是我们判断美对华贸易政策的一条重要线索。第三，倾向 于贸易问题最终会以理性方式收场。第四，从长期来看，随着中国制造业 升级和“U2”时代的到来，贸易摩擦可能会阶段性出现。第五，目前处于 资料来源：Wind ，广发证券研究发展中心 政策观察期，贸易摩擦若进一步加剧，或驱动进口美豆的价格上涨，对CPI 存在一定影响。 Table_Aut hor 分析师： 廖 凌 S0260516080002  策略：中美贸易战升级，静观其变，积极应对 021 中美贸易争端对A 股短期的影响主要在风险偏好，但由于A 股经历了 liaoling@ 美股连续调整冲击，将使得本次风险偏好的恢复将更为缓慢。A 股自2016 分析师： 戴 康 S0260517120004 年形成的慢牛格局不变，绝对收益投资者控制仓位等待贸易争端更明朗波 021 动率降回正常水平，对于相对收益投资者，类债券股票短期防御更好，但 daikang@