聚酰亚胺材料专题.pdf

[Table_IndustryInfo] 2016 年10 月10 日 证券研究报告•行业研究•化工 强于大市(维持) 新材料行业系列报告之一 聚酰亚胺材料—产业化和进口替代逐步加速 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  PI 薄膜：绝缘薄膜最优选择，高端产品国产化浪潮已近。PI 薄膜为PI 系列产 分析师：商艾华 [Table_Author] 品中应用最早，最为成熟的产品。电子级以下 PI 薄膜已实现国产自给自足， 执业证号：S1250513070003 电子级及以上 PI 薄膜市场仍主要由海外公司瓜分。随着国内化学亚胺法生产 电话：021 线的逐渐落地，国内厂商将参与分享高端市场近百亿市场。我们认为未来随着 邮箱：shah@ FCCL 市场保持高增速，以及OLED 快速普及对柔性衬底需求的提升，高端电 联系人：张汪强 子级PI 薄膜市场将处于快速扩张期。 电话：021 邮箱：zwq@  PI 纤维：扎根军用市场，民用市场开发提速。PI 纤维耐热性能、机械性能优 异，是航空航天和军用飞机等重要领域的核心配件材料，其在军用市场的应用 [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 具备不可替代性。在商用领域，PI 纤维在环保滤材、防火材料等应用目前正处 于孕育期，未来有望为PI 纤维增添新活力。 化工 沪深300 38%  PI/PMI 泡沫：受益军舰建造高潮，迎“蓝海”时代。PI 泡沫目前最为重要的应 28% 用为舰艇用隔热降噪材料，目前我国海军正处于第三次建船高潮，PI 泡沫作为 18% 新型战舰中的首选隔热降噪材料，未来需求有望快速提升。此外PMI 泡沫作为 9% 最为优异的结构泡沫芯材，广泛用于风机叶片，直升机叶片，航空航天等领域 -1% 中，其对于PET 泡沫的替代趋势明确，市场空间广阔。 -11% 15/9 15/11 16/1 16/3 16/5 16/7 16/9  PI 基复合材料：轻量化是大趋势，主打高端市场。纤维增强复合材料是镁铝合 数据来源：聚源数据 金之后的新一代轻量化材料，以聚酰亚胺作为树脂基的复合材料耐高温和拉伸 性能出色，应用十分广泛。随着碳纤维产业的逐渐成熟，碳纤维增强复合材料 基础数据 需求增长明显，聚酰亚胺+碳纤维的组合作为最为优