新三板专题研究.pdf

新三板专题研究 2012 7月30日 新三板概述 二 新三板挂牌实务及流程介绍 三 附录 子目录 1 新三板概况 概述 历史沿革 参与主体 政策规定 交易制度及流程 2 新三板市场现状分析 市场概述 盈利能力分析 行业构成 当前发展限制因素 3 扩容新动态 试点范围扩大 交易制度酝酿调整 北交所方案 新规出炉 4 扩容前后对比 引入集合竞价机制 放宽限售期 放宽投资者范围 放宽员工和主办券商持股限制 “新三板”概述 n 全称为“股份报价转让系统”，成立 2006年1月。 n 以证券公司及相关当事人的契约为基础，依托深圳证券交易所、中央登记公司 的技术系统和证券公司的服务网络，以代理买卖挂牌公司股份为核心业务的股 份转让平台。 n 主要功能是为非上市股份有限公司提供股份转让和股权私募服务。 n 目前只在中关村科技园区试点。 n 区别 “代办股份转让系统” （俗称“三板”）中从主板退市以及原STAQ、 NET挂牌的企业，称为 “ 三板”。 历史沿革 “两网”短盛长衰 “三板”昙花一现 “新三板”破茧而出 1992年7月，STAQ （全国 为妥善解决原STAQ、NET系 2006年1月， 《证券公司代办股 证券交易自动报价系统） 统挂牌公司流通股转让问题， 份转让系统中关村科技园区非上市 成立，成为指定的法人股 2001年6月，中国证券业协会 股份有限公司报价转让试点办法》 流通市场。 发布《证券公司代办股份转 出台。该办法允许中关村科技园区 让服务业务试点办法》，标 非上市股份有限公司进入代办股份 1993年4月，NET (全国证 志着由证券公司代办股份转 系统进行转让试点，为初创型、高 券交易系统)法人股市场开 让业务的场外交易制度确立。 科技企业提供了股份转让以及定向 通。 增发的平台。 2002年8月，退市公司纳入 法人股市场繁荣一时， 代办股份转让试点范围。 2009年6月，证监会和证券业协会 但市场的实际运行背离了 对中关村代办试点制度的投资者适 “限定在法人之间转让” 向所有投资者开放；采用 当性、公司挂牌条件、信息披露制 的规定。 集中竞价方式配对成交；分 度等方面进行了调整和完善。 类转让制度；涨跌停板制度 为了防范金融危机，规 为5%。 2012年4月，证监会表示将 出 范法人股流通，1999年9月， “新三板”改革方案，预期将从扩 “两网”正式停运。 但被认为是装载退市企业 大试点范围、完善制度等方面改革， 的 “垃圾桶”，缺乏融资功 新三板扩容在即。 能，投机价值不显著。 多层次资本市场结构 沪市主板 深市主板