不同市场有效性条件下的中国投资策略研究世界经济专业论文.docxVIP

学位论文独创性声明 学位论文独创性声明 本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文 不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重 要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意． 作者馘堑k 日期：型∥ 学位论文授权使用声明 本人完全了解华东师范大学有关保留、使用学位论文的规定，学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版。有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆被查阅。有权将学位论文的内容编入有关数据库进 行检索。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在 解密后适用本规定。 学位论文作者签名=锄 粥各澎～ ㈣-．卿一∥占日期：趔! 日期：∥2翌1 摘要当今金融理论存在主流与非主流的激烈碰撞，尤其是经典金融理论受到行为 摘要 当今金融理论存在主流与非主流的激烈碰撞，尤其是经典金融理论受到行为 金融学、非线性科学理论、信息不完全理论等理论的强烈挑战，金融学正是在这 种挑战与应战中发展的。经典金融理论与其他各种非主流理论的焦点主要集中在 对有效市场假说(E唧)的认识、认可上。应该说，各种理论均有其合理与局限 之处，从不同的层次和角度看有效市场假说会有不同的理解和结论，最好是对这 些理论作全面的比较，以取其合理之处，并且形成比较客观实用的体系。因此， 本文应用了行为金融学、非线性理论、信息经济学、博弈论等理论，从不同的视 角、不同的层次研究中国股票市场有效性问题，对有效市场假说(EMIt)提出自 己的理解。 中国股票市场与国外成熟股市相比，有其自身的特点，如何采用有效的投资 策略一直是学术界和实务界非常注重的课题。对于股票市场的投资策略，必须将 其自身的运行机制同外部制度、经济环境结合起来加以考察，才能比较完整和准 确地把握。因此，本文根据我国证券市场的有效性、投资者特性等特点，通过对 不同市场有效性条件下的投资策略研究，提出了切实可行的投资策略方案，并以 基金为例分析了中国证券市场的投资策略。 全文共分八章。 第一章为导论。阐述本文选题的背景、研究范围和对象，并给出研究的思路、 框架，对一些重要概念及假设作出说明，介绍了本文采用的研究方法，强调理论 研究与实证分析相结合，逻辑推理与归纳分析统一并用的研究方法，以取得全文 逻辑体系的严密与完整。 第二章为市场有效性及其多视角分析。首先讨论了市场有效性的定义和分 类，然后从不同视角对市场有效性进行了分析，其中包括从行为金融学(BF) 角度下、可证伪角度下、非线性经济学角度下、信息经济学与博弈论角度下对市 场有效性进行了分析，最后对有效市场理论与实证研究进行了评述。 第三章为行为金融学理论的发展及其投资策略应用。本章首先阐述了行为金 融学产生的背景，包括大量金融“异象”的产生以及非线性科学的发展；然后讨 论了行为金融学与非线性科学的一致性；接下来探讨了行为金融学的一些重要研 究成果及应用，包括行为金融学的主要理论基础、投资行为模型、心理决策模型、 究成果及应用，包括行为金融学的主要理论基础、投资行为模型、心理决策模型、 投资策略及应用等；最后，对我国基金经理的投资行为，从行为金融学角度进行 了分析。 第四章为中国股票市场的有效性与投资策略：一个进化博弈论模型。首先介 绍了合作博弈和非合作博弈的基本模型，然后运用进化博弈论模型，分析了中国 股票市场投资者行为特性和市场有效性，提出机构投资者采用“价值投资策略” 和“坐庄投资策略”的均衡比例，最终取决于投资预期收益与投资损失的比例 2v／(v十c)，相机投资策略总是可以获得比坐庄投资策略和价值投资策略更大的 利益。 第五章为市场非有效条件下的投资策略应用。首先讨论了市场非有效条件下 的投资策略，包括技术分析流派投资策略、心理分析流派投资策略，然后对中国 股票市场非有效性的一些特征进行了详细讨论，最后对积极型投资策略在中国应 用进行了实证研究。 第六章为市场有效条件下的投资策略应用。首先讨论了有效型投资策略，包 括指数投资策略、经典学派投资策略，然后对中国股票市场半强和强有效性进行 了详细讨论，最后对市场有效型投资策略在中国应用进行了实证研究。 第七奄为市场弱有效条件下的投资策略应用。主要包括基本分析流派投资策 略、自上而下型投资策略、自下而上型投资策略等，然后对市场弱有效条件下的 投资策略在中国的应用进行了实证研究。 第八章为关于提高我国股票市场有效性的政筑建议。对提高我国股票市场有 效性、完善市场规则、提高市场功能效率提出了若干政策建议。 【关键词】有效市场理论博弈论行为金融投资策略 ．2， AbstractNowadays Abstract Now