第十一章经济政策3.pptVIP

第三节货币政策 一、货币的职能与计量 1、货币 货币是资产的一种。 2、货币的计量： 狭义的货币M1：=处于银行之外的流通中的（也即公众手边持有的）通货（纸币和硬币）+活期存款 广义的货币M2： M2 = M1+小额定期存款+短期储蓄存款+货币市场互助帐户 范围更宽的货币M3 M3=M2+大额定期存款和其他一些流动性较低的金融资产。 美联储所定义的各种货币计量中也只是偶而遇到。 CASE(2010年) 9月末，广义货币(M2)余额69.64万亿元,同比增长19.0%，增幅比上月和上年末分别低0.2和8.7个百分点；狭义货币(M1)余额24.38万亿元,同比增长20.9%，增幅比上月和上年末分别低1.0和11.5个百分点；流通中货币(M0)余额4.19万亿元,同比增长13.8%。前三季度净投放现金3610亿元，同比多投放1041亿元。。 二、现代银行制度 1、银行体系 中央银行与其他金融媒介机构（主要是商业银行） 商业银行的主要业务—— 负债业务、资产业务、中间业务 2、中央银行职能（上） 中央银行职能（下） 了解资产负债表 三、存款创造 中央银行和商业银行都可提供作为支付手段的货币。商业银行创造存款货币，中央银行直接控制了现金数量，就间接控制活期存款。中央银行通过法定准备金、贴现率和公开市场业务（买卖政府债券）控制着商业银行的活期存款。——中央银行是货币供给的最终决定者。 1、准备金制度 A、法定准备金率(ratio of reserve requirement ) (最低准备金) 常用的做法: 有的国家只颁布一个准备率，即所有金融机构无论其吸收存款数额大小，都按统一的标准缴纳存款准备金；有的国家则对不同性质的金融机构实施不同的法定准备率，如商业银行与信托投资公司、信用合作社等分别实行不同的法定准备率；也有的国家按存款规模的不同实施不同的法定准备率，存款规模越大，则法定准备率越高。 例 1984年，中国人民银行按存款种类规定了法定存款准备金率，企业存款为20%，农村存款为25%，储蓄存款为40%。 全球法定存款准备金制度的演变及对中国的启示(彭兴韵；5月27日) __《国际经济评论》2005年第5-6期 超额准备金 中国人民银行于2010年6月16日、7月21日、11月3日和11月19,宣布上调金融机构存款准备金率各0.5个百分点，分别从7月5日、8月15日、11月15日和11月29日起生效。2010年上调0.5%，约冻结3000-4000亿元 问 哪些因素决定了准备率的高低？ 存款种类和银行规模都会影响法定准备率。超额准备率是商业银行超过法定要求数量而保留的准备金占其存款总额的比率。银行视金融资产利率和再贴现率的高低决定超额准备率的高低。 2、商业银行的货币创造功能： （A）假设条件： a、银行备有的存款准备金仅限于法定准备金所必需的准备金（R） b、公众任何支付，全部使用支票，不使用现钞。 c、银行存款只有一种，即可以签发支票的活期存款（Dd）而没有定期存款（Dt） （B）存款创造过程 存款创造过程的数理推导： ΔDd=ΔB[1+（1—rd）+（ 1—rd）2+ （ 1—rd）3+ （ 1—rd）3+…… + （ 1—rd）n] = ΔB/[1—（1—rd）]= ΔB/ rd 1/rd 称为存款乘数 存款乘数随rd的增加而减少。 原因： rd之值越大，每一轮由贷款派生的存款金额就越小，“漏出” ΔDd× rd数量越大。从而各轮派生存款之和越小，所以乘数之值越小。 例如rd =0.2，则存款乘数为5， 若rd =0.25，则存款乘数为4。 3、存款创造过程中的“漏出” a、超额准备金（ΔE） 存款乘数为1/ （ rd +re） 例：除了rd =0.2以外，存在re =0.05则此时每一百元“漏出”=20+5=25 b、存款转为通货 公众新增支付手段中，除了以上支票存款外，还有一部分现金（ ΔC），并设rc = ΔC/ ΔD。 则活期存款乘数为：1/ （ rd + re+ rc ） 原因：银行体系中除了“漏出”法定准备金、超额准备金之外，还要“漏出”（付给公众的）现金。 例： rd =0.2，re =0.05， rc =0.25则每100元的“漏出”=20+5+25=50 c、支票存款转为定期存款（不作要求） 新增可签发支票的活期存款有一部分转为新增定期存款。例如：当新注入的存款准备金（ ΔR） →活期存款增加（ ΔDd）可能会有一部分 （ ΔDd）转化为新增定期存款（ ΔDt）。若新增定期存款与新增活期存款之间有一固定比率为t= ΔDt/ （ ΔDd） 注： 定期存款本身与法定准备金和超额准备金不一样，它并没有“漏出”银行体系的存款创造过程之外。只是银行体系必须为新增