17年第一期兴义市信恒城市建设投资有限公司公司债评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

公司债券信用评级报告 2017 年第一期兴义市信恒城市建设投资有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对兴义市信恒城市建设投资有限公司 本期债券信用等级：AA （以下简称“公司”）的评级反映了公司作为 本期债券发行额度：8 亿元 兴义市重要的基础设施建设和保障房建设主 本期债券期限：7 年 体，在项目储备、资产划拨、财政补贴等方面 偿还方式：按年计息，存续期第3 年至第7 年 获得当地政府大力支持，主营业务收入增长较 每年偿还20%债券本金，到期利息 快。同时，联合资信也关注到公司应收类款项 随本金一起支付 募集资金用途：用于兴义市洗布河城市棚户区 快速增长、整体盈利能力较弱、资产流动性较 （二期）改造项目 差、经营性现金大规模净流出、债务规模快速 增长、未来融资压力较大等因素给公司信用基 评级时间：2017 年7 月5 日 本面带来的不利影响。 财务数据 兴义市经济稳步发展，财政实力呈增长态 项目 2014 年 2015 年 2016 年 现金类资产(亿元) 9.90 28.84 24.51 势，为公司业务发展提供了良好的外部环境； 资产总额(亿元) 124.06 178.63 189.27 同时随着兴义市城市化建设进程的推进，公司 所有者权益(亿元) 72.55 75.42 78.28 基础设施建设业务有望稳步提升。联合资信对 短期债务(亿元) 3.85 9.91 10.44 长期债务(亿元) 19.32 59.21 77.92 公司评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 3.86 37.48 47.72 本期公司债券期限为7年，还款资金来源 调整后全部债务(亿元) 23.17 69.12 88.35 主要为项目配套商铺、住宅及停车位未来销售 主营业务收入(亿元) 8.91 13.60 15.93 利润总额(亿元) 3.01 3.08 2.95 收入。本期公司债券设置提前还款安排，有效 EBITDA(亿元) 3.31 3.64 3.72 降低了公司资金集中偿付压力；贵阳银行股份 经营性净现金流(亿元) -7.28 -33.38 -18.29 有限公司兴义分行（以下简称“贵阳银行”） 主营业务利润率(%) 11.20 10.45 7.37 净资产收益率(%) 4.02 3.81 3.64 提供的流动性贷款支持对本期公司债券本息 资产负债率(%) 41.52 57.78 58.64 偿付提供了一定保障。 全部债务资本化比率(%) 5.05 33.20 37.88 调