货币金融学培训课件(ppt 125页).ppt

三、金融市场的构成要素 交易对象： 各种金融工具，即交易者之间为转移资金或风险而签订的界定双方权利和义务的金融合约。 一般而言，金融工具品种的丰富是金融市场发达的标志之一。 交易价格： 是金融市场运行机制的核心变量。 利率、证券的发行与买卖价格、汇率、黄金价格等。 四、金融市场的功能及其有效性 金融市场的功能 （1）聚集资金的功能； （2）优化资源配置的功能； （3）风险转移、回避和合理安排风险格局的功能； （4）信息汇集和反映功能； （5）宏观调控功能。 金融市场的有效性 效率：通过竞争实现帕累托最优配置的均衡状态。 判断金融市场是否有效率，主要有以下四个层面的标准： （1）市场活动的有效性（市场的运行效率）： 交易成本低廉、交易秩序良好。 （2）市场定价的有效性（市场的信息效率）： 市场价格能够准确、及时、全面地反映各种可得信息。 四、金融市场的功能及其有效性 （3）市场分配的有效性（市场的配置效率）： 指金融市场能使储蓄者持有的闲置资金向最具生产效率的投资项目转移，实现资源的优化配置。 （4）市场必须具有广度、深度和弹性： 广度（Breadth）：市场交易者类型的多样性。 深度（Depth）：在当前的交易价位上很容易寻找到买者和卖者，从而使得市场交易能在较稳定的价格上持续不断地进行。 弹性（Resiliency）：当市场价格受到突发事件或大额交易的影响而大幅波动时，市场能够迅速自我调整，不至于长期过冷或过热。 四、金融市场的功能及其有效性 五、金融市场的分类（一） 按交易对象划分：货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。 1.货币市场（Money Market)：短期资金融通交易的场所。 特点：（1）交易对象为流动性强、风险小的短期金融工具。 （2）交易的金融工具是债权债务凭证，而非所有权凭证。 （3）批发市场，市场参与者主要是机构投资者。 2.资本市场（Capital Market)：期限在一年以上的中长期资金交易的场所。 特点：交易对象主要是流动性差、风险较大的中长期金融工具。 五、金融市场的分类（一） 3.外汇市场（Foreign Exchange Market)：进行外币和以外币表示的支付凭证交易的场所。 市场参与者：客户、外汇银行、外汇经纪商、中央银行。 两个层次： （1）客户市场（Customer Market）：外汇银行与客户之间的外汇交易市场。 （2）银行间市场（Interbank Market）：外汇银行之间及外汇银行与中央银行之间进行交易的市场。 4.黄金市场（Gold Market）：集中进行黄金买卖的市场。 其交易具有双重性：（1）贸易活动；（2）将黄金买卖作为金融活动。 五、金融市场的分类（二） 初级市场与次级市场 1.初级市场（Primary Market)：发行新的金融工具融通资金的市场，也称为一级市场或发行市场。 2.次级市场（Secondary Market)：已发行的金融工具再次进行转手买卖的交易市场，也称为二级市场或流通市场。 次级市场的重要性： （1）提高了金融工具的流动性； （2）满足了投资者回避风险的需要，有利于初级市场融资规模的扩大； （3）次级市场的交易价格是初级市场金融工具发行时机选择和定价的基础； （4）次级市场的价格波动集中反映了经济、政治和市场主体的心理预期的变化，是经济的晴雨表。 五、金融市场的分类（三） 现货市场与期货市场 1.现货市场：交易双方按一定的价格成交之后，立即进行交割（或者在3个营业日内交割）和清算。 2.期货市场：交易双方成交后，不立即进行交割，而是在约定的未来某个时期交割和清算。 五、金融市场的分类（四） 国内金融市场与国际金融市场 1.国内金融市场：交易活动发生在本国居民之间的交易市场。不涉及其他国家的居民。 2.国际金融市场：金融活动超越国境，涉及其他国家居民的交易市场。 在岸市场（On-shore Market）：对于市场所在国而言，交易发生在本国居民与外国居民之间，交易对象既可以是本币也可以是外币。 离岸市场（Off-shore Market）：对于市场所在国而言，交易发生在非本国居民之间，交易的对象是外币。 第二讲 金融市场 第二节 货币市场 本节主要内容： 货币市场的特点与功能 同业拆借市场 票据市场 国库券市场 大额可转让定期存单市场 回购协议市场 货币市场共同基金