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资本市场、融资与基金业务讲座 任 林 2011年11月 1 前言 （Preface）  这个讲座包含《资本市场、融资与基金》和《私募股权 基金介绍及成功案例解析》两部分；  首先了解资本市场、企业融资、各类基金的基本知识， 然后再较深入的介绍私募股权基金（PE)业务。 任 林 2 提 纲 (Outline)  一、 投资银行的介绍  二、 资本市场的介绍  三、 资本结构与公司融资  四、 非银行融资渠道介绍  五、 基金的介绍  六、 地产基金案例 任 林 3 一、投资银行介绍 4 投资银行概念 Notion 投资银行是指在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金 提供中介服务的金融机构；  主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、清算业务、 基金管理等业务；  运用自有资本，在资本市场上进行金融衍生品投资或投机交易；  其基本特征是综合经营资本市场业务。 任 林 5 投资银行的作用  不论是企业要从资本市场获得资金，还是PE想实现投资的溢价退出，都 必须通过投资银行对企业的承销与上市运作活动实现。  PE （私募股权基金）在完成对一个企业的投资后，未来能否取得理想的 收益，除了取决于企业自身的盈利水平，更取决于投资银行能否及时以合 适的价格把企业推向资本市场。  投资银行是企业实现融资和PE实现退出所必须经过的一个关键环节。 任 林 6 投资银行与PE的关系  PE业务与投行业务（保荐）相比，相对长期而稳定，国际投行的 也把PE作为常规业务；  业务模式：“PE直投+保荐”业务模式 ；  典型案例： 高盛投资并承销分众传媒、雨润食品、雷士照明； 摩根士丹利投资并承销蒙牛乳业、百丽国际、远洋地产； 瑞士信贷投资并承销中国银行（601988）； 汇丰银行投资并承销交通银行（601328）。 任 林 7 投资银行在各国的称谓不尽相同  在美国称投资银行（Investment Bank）  在英国称商人银行（Merchant Bank）  在中国称证券公司（Security Company） 证券公司里有投资银行部  在法国称实业银行（Industrial Bank） 任 林 8 投资银行与商业银行的区别 项 目 投资银行 商业银行 本源业务 证券承销 存贷款 功 能 直接融资，并侧重长期融资 间接融资，并侧重短期融资 业务概貌 无法用资产负债反映