财务管理讲义-理财基础.pdf

第三讲 理财基础 1. 货币时间价值的本质 1. 货币时间价值的本质 2. 货币时间价值的计算 2. 货币时间价值的计算 3. 风险的概念与衡量 3. 风险的概念与衡量 4. 风险收益的确定 4. 风险收益的确定 5. 金融资产的价值衡量 5. 金融资产的价值衡量 主讲人-北京邮电大学财务与会计 1 学副教授彭晓峰 1、 货币时间价值的本质 1、 货币时间价值的本质 货币有时间价值，是现代企业 进行理财活动必须树立的基本观念 之一。 什么是货币的时间价值？ 为什么货币具有时间价值？ 主讲人-北京邮电大学财务与会计 2 学副教授彭晓峰 什么是货币的时间价值？ 等量的货币在不同的时点上具有不同的价值。 今天的1元钱要比明天的1元钱值钱。这种完 全由于时间的不同而产生的货币价值，就被 称为“货币的时间价值” 。 货币的时间价值，是扣除风险报酬和通货膨 胀贴水后货币的真实报酬率。 银行存贷款利率、各种债券利率、股票的股 利率等都可以看作是投资的报酬率。只有在 没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币的 时间价值才与上述各报酬率相等。 主讲人-北京邮电大学财务与会计 3 学副教授彭晓峰 为什么货币具有时间价值？ 一些西方学者的观点 投资者用货币进行投资必须推迟 现时消费，对投资者推迟消费的耐心应给以 报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 因此，单位时间的这种报酬对投资的百分率 就为资金的时间价值。 我国学者的观点 货币的时间价值在于货币资金的 周转使用所产生的价值。这种价值将在资金 的所有者和资金的使用者之间进行分配。 主讲人-北京邮电大学财务与会计 4 学副教授彭晓峰 2、 货币时间价值的计算 2、 货币时间价值的计算 所谓“货币时间价值的计算”，是指不同时 点某笔资金量的价值折算。 什么是复利？ 如何进行复利的终值计算？ 如何进行复利现值计算？ 什么是年金？ 如何进行年金的终值计算？ 如何进行年金的现值计算？ 主讲人-北京邮电大学财务与会计 5 学副教授彭晓峰 什么是复利？ 所谓“复利”，俗称“驴打滚”，是指上期 的利息将计入下期的本金，从而计算下 期利息的一种计息方式。 所谓“单利”，是指计算利息时的本金在 整个计息期间不变的一种计息方式。 主讲人-北京邮电大学财务与会计 6 学副教授彭晓峰 如何进行复利的终值计算？ 所谓“终值”，是指一定数额的货币资金 按照一定的利率（贴现率，discount rate)计算的一定时间以后的价值。 复利的终值计算公式如下： F = P ( 1+ i )n F代表复利终值 P代表复利现值