安徽省江南产业集中区建设投资发展（集团）有限公司2016年公司债券信用评级报告.pdfVIP

  2016年公司债券信用评级报告   关注：  池州市地方综合财力稳定性一般，财政自给能力偏弱；江南产业集中区处于开发初 期，财政实力相对不足。受政府性基金收入波动的影响，2013-2015 年池州市地方 综合财力有所波动，且财政自给能力偏弱；2015 年江南产业集中区实现区域工业总 产值9.02 亿元、地方综合财力为8.82 亿元，产业集聚效应有待显现。  营业收入来源单一，稳定性不足。公司营业收入主要来源于工程代建业务，受到政 府规划、项目实施进度等因素影响，近年来收入规模逐年下降。  资金支出压力较大。截至 2015 年末，公司主要在建项目尚需投入资金合计 22.44 亿元，融资压力较大。  资产流动性一般。截至2015 年末，公司土地资产占总资产的比重为24.91%，大部 分已抵押，变现能力不强；存货中项目开发成本占总资产的比重为 38.77%，变现 时间亦存在不确定性。 主要财务指标： 项目 2015 年 2014 年 2013 年 总资产（万元） 979,014.01 994,996.24 694,145.38 归属于母公司所有者权益（万元） 497,897.19 485,214.51 370,627.05 有息债务（万元） 260,806.82 421,403.00 228,744.73 资产负债率 49.14% 51.23% 46.61% 流动比率 3.68 4.74 3.94 营业收入（万元） 60,998.93 78,252.34 112,733.10 政府补助 （万元） 8,958.66 11,059.00 15,300.00 利润总额（万元） 14,193.97 12,393.98 23,172.74 综合毛利率 10.47% 10.20% 11.30% 总资产回报率 1.71% 1.62% 4.04% EBITDA （万元） 17,543.07 14,419.64 27,291.55 EBITDA 利息保障倍数 0.71 0.77 2.22 经营活动现金流净额（万元） 125,548.75 -170,271.10 -66,289.31 资料来源：公司2013-2015 年审计报告，鹏元整理 2 一、发行主体概况 公司成立于2010年8月5 日，前身为安徽省梅龙开发建设有限责任公司，是经安徽省政 府秘书办公室批复，由安徽省江南产业集中区管委会（前身为安徽省安池铜省直管集中区 管委会，以下简称“管