经营形势不容乐观.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 有色金属冶炼 经营形势不容乐观 [table_stkcode] 中金岭南(000060) 未来冀望矿山扩产 事件 [table_invest] 000060 维持 增持 公司公布 2012 年中报，实现营业收入 81.15 亿元，同比上升 张芳 65.4%，二季度环比增长34.2% ；归属于上市公司净利润2.09 亿 zhangfang@ 元，同比下降 40.48% ，二季度环比增长32.22% ；基本每股收益 010 0.1 元，二季度为0.06 元。 执业证书编号：S1440510120002 简评 郭晓露 开展贸易业务实现收入大幅增长 guoxiaolu@ 受宏观经济下行，金属价格走低的影响，上半年公司有色金属采 010 选、冶炼板块，以及铝型材、幕墙门窗、电池材料等业务收入均 执业证书编号：S1440510120010 出现不同程度的下滑。然而，总收入同比大幅上升65.47%，主要 原因是公司贸易业务规模大幅增加 245% ，收入占比达到60%， 发布日期： 2012 年8 月27 日 成为主要增量来源。 当前股价： 8.20 元 目标价格6 个月： 9 元 主要业务盈利能力大幅下降拖累业绩 主要数据 上半年除房地产业务结算为公司新增 3450 万元毛利之外，其余 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 业务毛利空间均下滑。特别是铅锌业务，价格下跌、产量收缩、 成本上升三大因素共同导致毛利额同比减少3.44 亿元，影响综合 1 个月 3 个月 12 个月 毛利率同比减少 13.64 个百分点。其中铅锌冶炼业务受