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第八章 企业分配管理 第一节 企业分配概述 第二节 企业与员工之间的分配 第三节 企业与股东之间的分配 提出者 -Lizenberger 和Ramaswamy 主要观点 -在通常情况下，股利收入的所得税税率高于资本利得的所得税税率，这样，资本利得相对于股东更为有利。即使股利收入和资本利得按相等的税率征税，由于两者的支付时间不同，考虑到货币的时间价值，税率为资本利得提供了另一个优惠。因此，高股利支付率将导致股价下跌。 实践含义 -公司应采取低股利支付率的股利政策 含义 -在保证企业最佳资本结构的前提下，税后净利润首先用来满足企业投资的需求，然后有剩余才用于股利分配的股利政策 适用条件