价值评估之财务估价方法概述(PPT).ppt

价值评估(财务估价方法）;一、资金时间价值及应用;资金时间价值是企业资金利润率的下限，是评估投资项目的基本标准。在财务管理中，无论是企业的投资决策、融资决策，还是股利及风险管理决策，都要以资金时间价值原理为基础。 资金时间价值表明：今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。 树立资金时间价值观念的重要意义，就是要求企业最大限度地、合理地、充分有效地利用资金，以取得更好的经济和社会效益。;（二）资金时间价值的计算;2. 复利终值与现值;72规则：一条估计复利效应的捷径;（4）现值 现值的计算是与终值计算相反的过程。是把将来某时刻的资金折算到当前的值，其计算公式为： 1/(1+i)n 称为一次支付的现值系数，用（P/F,i,n）或 PVIF(i,n)表示。 年利率为8%，10年后的20000元相当于现在多少钱？ i=8%，n=10，F=20000，由以上公式，得： ;??三）名义年利率、有效年利率和期间利率 计算复利的单位时间可以不是一年，实际生活中，经常出现计算复利的单位时间小于一年的情况。 名义利率是指经济合同中的标价（报价）利率，以r 表示。 有效年利率指考虑一年中复利计息次数后的实际利率，用ｉ表示。 期间利率等于名义年利率除以一年中复利计息的次数。若一年内复利的次数以m表示，则期间利率为r/m。; 有效年利率与名义利率的换算公式: i——有效年利率；r——名义。 例如：年利率为12%，每月计息一次，100元存款一年后的利息为多少？ r=12%，m=12，P=100，则 F= 100（1+12%/12）12=112.683元 如果计算复利的单位时间无穷小，则称为连续复利。连续复利的终值公式为： e——自然对数之底;（四）年金的终值和现值 年金（annuity)是指在一段时期内每期等额的现金收入或支出。 年金的种类：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金、增长年金和永续增长年金。各种年金终值和现值的计算都是以普通年金为基础的。 1.普通年金 普通年金也叫后付年金，是在每期期末等额收入或支出的年金。如图示：;普通年金的终值; 年金终值的一般公式为： 上式化简后得： 系数（F/A,i,n）称为年金终值系数，如果已知F,i,n 也可利用上式求年金A。 ; 普通年金的现值 假设某人利用住房公积金贷款购房，未来5年内每月末可拿出1460元用于偿还贷款，贷款月利率为0.3%，他可贷多少钱？ ;;运动合同的价值;思考题1;思考题2;2.预付年金 预付年金也叫先付年金，是发生在每期期初的年金。 预付年金的终值和现值分别按下式计算： ;3. 递延年金递延年金指在开始的若干期没有资金收付，然后有连续若干期的等额资金收付的年金序列。;4. 永续年金 永续年金是一系列没有止境的年金序列，也叫无穷等额序列年金。 ;5. 增长年金; 6、永续增长年金;思考题3;案例：如何进行个人购房贷款决策;（2）贷款金额选择 按照国发办[2006]37号文件规定，自2006年6月1日起，个人住房按揭贷款首付比例不得低于30%，但对于购买自住住房且建筑面积在90平米及以下的仍执行首付款20%的规定。 张李二人自有资金5万元，小张父母可支持15万元，于是两人决定首付20万元，向银行贷款70万元。 （3）贷款利率选择 银行个人住房贷款利率有固定利率、浮动利率、混合利率三种主要方式。 固定利率是指在贷款期限内利率保持固定不变。目前，农行提供3年、5年、10年期固定利率贷款 浮动利率是指在借贷期限内利率随央行基准利率变化相应调整的利率。 ;混合利率是指在贷款开始的一段时间内（利率固定期）利率保持固定不变，利率固定期结束后利率执行方式转换为浮动利率。农业银行目前开办了固定期为3年、5年或10年的个人住房混合利率贷款。 贷款人要根据对未来利率走势的判断、贷款金额、贷款期限、个人收入水平等综合考虑决定。小张和小李决定采用浮动利率贷款。 （4）贷款期限选择 目前个人住房贷款期限最长不超过30年。需要结合贷款金额、个人财力综合考虑决定具体贷款期限。 （5）还款方式选择 农业银行设计了等额本息法、等额本金法、等额递增(减)法、等比递增(减)法等多种还款方式供选择。;等额本息法在还款期内每月偿还同等数额的贷款(包括本金和利息) 。 等额本金法在还款期内每月偿还同等数额的本金和剩余贷款在该月所产生的利息。每月的还款本金额固定，而利息越来越少，初期还款压力较大，但是随时间的推移每月还款数也越来越少。 等额递增（减）是指在贷款期的后一时间段内每期还款额相对前一时间段内每期还款额有一个固定增加（减少额）额，同一