非常规货币政策对社会福利损失的影响研究应用经济学专业论文.docxVIP

The The Study of Unconventional Monetary Policy on the Social Welfare LOSS by LIANG Beibei B．E．(Central South University)20 l 3 A thesis submitted in partial satisfaction of the Requirements for the degree of Master of Economics ln Finance in the Graduate sch001 of Hunan University Supervisor Professor Xiao Manjun April，2016 万方数据 湖南大学 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的 研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均 已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名夕藩叹风 同期：伽衫年易月弓同 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借 阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行 检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1、保密口，在 一年解密后适用本授权书。 2、不保密西 (请在以上相应方框内打“4”) 作者签名：毖叹艮 日期：功}6年 b月乡日 厂 n 导师签名： 日期：加“年 b B多日 万方数据 非常规货币政策对社会福利损失的影响研究摘要 非常规货币政策对社会福利损失的影响研究 摘要 美国次贷危机引起全球经济持续动荡，各国面临大量金融机构倒闭、失业率 不断攀升等一系列严峻的挑战，同时“流动性陷阱”使常规货币政策难以发挥作 用。这些问题迫使许多发达国家开始实施以调整中央银行资产负债表规模和结构 为核心的非常规货币政策。社会福利水平是一个很好的衡量指标，从社会福利损 失的角度衡量非常规货币政策的政策绩效是一个新方法。因此研究非常规货币政 策对社会福利损失的影响具有理论和现实意义，为以后分析和评价国内货币政策 的绩效提供一定的参考。 本文首先阐述了非常规货币政策和社会福利的理论基础以及两者的联系，同 时分析了美国、欧盟、英国和日本非常规货币政策的实施过程，发现各国GDP不 断增加，通胀率波动幅度减弱。其次本文将通胀偏差的方差与产出缺口的方差进 行加权平均，构建央行的福利损失目标函数，并确定了三个参数值：通胀率偏差 系数、通货膨胀率和潜在产出估算方法。然后选取两个时间段内实际GDP和通货 膨胀率的季度数据，利用构建的社会福利损失函数，分别计算社会福利损失并对 结果进行比较分析，发现表明该货币政策在不同程度上恶化了四个经济体的社会 福利，增加了政策的实施“成本”，降低了央行在维护宏观经济稳定和社会福利方 面的政策“收益”。最后提出了对中国的四个政策建议：从不同角度看非常规货币 政策、把社会福利作为衡量货币政策绩效的工具之一、加快经济改革和转型以及 加快构建特有的社会福利损失函数。 关键词：非常规货币政策；福利损失函数；社会福利损失分析；政策绩效 II 万方数据 硕士学位论文Ab 硕士学位论文 Ab stract The US subprime mortgage crisis has caused the continuous turmoil of global economy．Lots of countries have faced a series of severe challenges，such as the failure of a large number of financial institutions，rising unemployment．Meanwhile，it is difficult for conventional monetary policy to play a role because of the”liquidity trap”．These problems force many developed countries begin to implement unconventional monetary policy which is focus on adjusting the size and structure of the central bank balance sheet．Soc