公司投融资决策.pdf

公公司投融资决策司投融资决策司投融资决策司投融资决策 1 一一、、、、投资决策的主要方法投资决策的主要方法投资决策的主要方法投资决策的主要方法 （一）投资决策概述 2 投资决策的主要内容投资决策的主要内容  第第一，，确定投资方向确定投资方向  第二，确定投资规模  第三，方案案的评价和决策  第四第四，，决策实施的跟踪和修正决策实施的跟踪和修正 3 投资决策的衡量标准投资决策的衡量标准 —— 现金流量 4 （二）投资决策的经济评价方法（二）投资决策的经济评价方法 1、回收期法 优点：计算简便易理解； 能反映资金周转速度能反映资金周转速度；； 可相对说明投资风险的大小。 缺点缺点：未考虑货币时间价值未考虑货币时间价值； 未考虑投资回收以后的收益。 适用：少量资金或小企业的投资决策，在大量 资金或大项目的投资决策中只能作参考。 5 22、年平均收益率法、年平均收益率法 优点：计算简便易理解； 考虑了整个投资经营期的现金净流量， 即弥补了回收期法的即弥补了回收期法的一个缺陷个缺陷。。 缺点：仍未考虑货币时间价值； 不能反映投资风险的大小。 适用适用：：小规模企业投资决策小规模企业投资决策，在大项目投在大项目投 资决策中只能作参考。 6 33、净现值法、净现值法 优点：反映了货币时间价值； 考虑了投资风险因素； 体现了流动性与收益性的统一。 缺点：贴现率不易确定； 无法反映单位投资收益无法反映单位投资收益；； 不能用于独立关系投资方案的决策。 适用：互斥关系投资方案的决策，使用很广泛。 7 44、获利能力指数法、获利能力指数法 优点：反映了货币时间价值和风险； 能反映单位投资收益； 能用于独立关系投资方案的决策能用于独立关系投资方案的决策。 缺点：无法反映投资的总收益； 不能用于互斥关系投资方案的决策。 适用适用：独立关系投资方案的决策独立关系投资方案的决策。 8 55、内含报酬率、内含报酬率 优点：考虑了货币时间价值； 能反映投资项目的总收益。 缺点缺点：：无法反映投资的总收益无法反映投资的总收益；； 不能用于互斥关系投资方案的决策； 当经营期内现金流量在正负间多次当经营期内现金流量在正负间多次 波动时，会出现多个内含报酬率。 适用：贴现率事先难以确定并且是独立关 系投资方案的决策，应用也很广泛。