市值管理-全流通时代的高端资产管理.pdf

Providing Diamond Quality Service Adding To Our Clients’ Value 市值管理市值管理 全流通时代的高端资产管理全流通时代的高端资产管理全流通时代的高端资产管理全流通时代的高端资产管理 资产管理公司 二〇一〇年十二月 0 目录 1 全流通时代市值管理应运而生 22 专业化的解决方案提升股东价值 33 市值管理涉及的主要法律法规市值管理涉及的主要法律法规 44 市值管理风险提示案例市值管理风险提示案例 5 国泰君安的优势和经验国泰君安的优势和经验 6 市值管理服务与收费 1 第一章第一章 全流通时代市值管理应运而生全流通时代市值管理应运而生 1.11.1 内因内因++外因决定公司市值外因决定公司市值 1.2 高波动是证券市场的常态和本质 1.3 生命周期的不同阶段估值水平差异显著 1.41.4 市值动态管理应运而生市值动态管理应运而生 1.5 我们能做什么-全流通时代让股票真正流通 2 1.1内因+外因决定公司市值 • 券商的专业优势可以更好地帮助股东通过动态管理积 极应对内外因的变化极应对内外因的变化 双管齐下 提升股东价值提升股东价值 内因:公司的基 外因:市场对股 本面本面 ((公司的治公司的治 票内在价值的发 理结构,持续赢 现和认同-估值 利能力, 行业地 水平水平 ((宏观经济宏观经济 位, 增长潜力等 政策、 行业发 ) 展前景、公司的 增长预期等增长预期等)) 3 1.2高波动是证券市场的常态和本质 • 新兴市场尤其如此新兴市场尤其如此 • 统计表明80%以上的公司股价跟随市场波动 4 中国股市大幅震荡的历史 上证综指月K线 5 A股市场的高波性 A股市场历史估值水平波动剧烈，动态PE的波动区间从 10多倍到50多倍，动态PB从1倍多到8倍多。