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证券投资学
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College of Commerce and Management , ZNU
Contents
证券组合理论
资本资产定价理论
套利定价理论
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第一节证券组合理论
资产组合理论的产生与发展
哈里·马可维茨的组合投资理论
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一、资产组合理论的形成和发展
Hicks （1935）提出资产选择问
题，投资有风险，风险可以分散
Harry Markowitz
（1952）：Portfolio
Selection，标志着现代投资
组合理论（the modern
John R. Hicks
portfolio theory，MPT）的
1904-1989
开端
Harry Markowitz
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William Sharpe （1963）提出了均值-方差模型的简
化方法单指数模型（single-index model ）
William Sharpe （1964）、John Lintner及
（1965）Jan Mossin （1966）提出了市场处于均衡
状态条件下的定价模型—CAPM
William Sharpe John Lintner
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1990 Nobel Prize in Economics
Harry Markowitz William Sharpe Merton H. Miller
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股票的价值应等于未来股利预期
值的贴现
投资者倾向于进行分散投资
一项投资方案给投资者带来的效
用大小，既与投资的预期收益有
关，也与收益率的
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