湖南省高速公路建设开发总公司中期票据跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 湖南省高速公路建设开发总公司中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 湖南省高速公路建设开发总公司 （以下简 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 称“公司”）作为湖南省唯一的国有独资高速 债项信用 公路投资运营主体，在资产规模、区域垄断经 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 营及政府支持等方面具备显著优势。跟踪期 级结果 级结果 2012/10/25- 内，随着区域经济持续发展和公司在建高速公 12 湘高速MTN2 40 亿元 AAA AAA 2017/10/25 2013/05/24- 路的逐步通车及路网规模效应的发挥，公司通 13 湘高速MTN1 39 亿元 AAA AAA 2018/05/24 行费收入较快增长；此外，跟踪期内公司获得 2013/11/27- 13 湘高速MTN002 49 亿元 AAA AAA 2016/11/27 了湖南省财政厅和交通运输厅在资本金注入 2014/11/07- 14 湘高速MTN001 29 亿元 AAA AAA 2019/11/07 等方面给予的持续大力支持。同时，联合资信 2015/04/24- 15 湘高速MTN001 20 亿元 AAA AAA 2020/04/24 评估有限公司（以下简称“联合资信”）也关 15 湘高速MTN002 20 亿元 2015/10/22~1 AAA AAA 注到公司资本支出大，债务规模呈较快上升趋 跟踪评级时间：20 16 年6 月28 日 势，债务负担重；财务费用高，整体盈利能力 仍偏弱，对政府补助依赖性强等因素对其信用 财务数据 水平带来的不利影响。 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年3 月 近年来随着公司在建高速公路陆续建成 现金类资产(亿元) 63.49 78.23 142.49 187.79 通车，“二纵五横”的湖南省高速公路骨架路 资产总额(亿元) 3152.89 3560.83 3880.86 4033.38 网布局基本完成，未来受益于路网规模效应及 所有者权益(亿元) 950.55 1083.16 1142.35 1175.54 区域经济的持续发展，公司通行费收入及盈利 长期债务(亿元) 1792.09 2020.73 2355.37 2512.61 全部债务(亿元) 2074.77 2379.29 2660.91 27 15.67 能力有望较快提升。同时，考虑到公司在湖南 营业收入(亿元) 84.06 92.45 113.80 29.85 省高速公路交通领域的重要地位，以及在项目 利润总额(亿元