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第八章 营运资产的管理 第一节 营运资产管理的概述 一、概念 营运资本＝流动资产－流动负债 流动资产 按组成要素分 按占用资金的时间分 现金 有价证券 应收账款 存货 永久性流动资产 临时性流动资产 永久性流动资产：指满足企业经营最低需求 的那部分流动资产。在某些方面类似固定资产， 但他的重要特征是不断变化。 临时性流动资产：指随季节性需求而变化的 那部分流动资产。 二、营运资本特征 1、流动性 2、补偿性 3、增值性 三、营动资本管理的重要性 1、现金流量预测的不准确性以及现金流入和现金流 出的非同步性，使营运资本成为企业经营活动的重要组 成部分。 2、持有营运资本越多，偿债能力越强； 3、营运资本在企业资金总额中所占比重很高，中小 企业更是如此； 4、营运资本管理水平决定着财务报告所披露的企业 形象。 四、营运资本投资政策 营动资本流动性强，但收益低； 固定资产也许可以带来正的净现值，但流动性差； 为了付款和满足紧急情况，营运资本必须保持一定 的流动性. 临时性流动资产 营运资本 永久性流动资产 投资政策 长 期 资 产 流动资产与长期资产比例关系 1、中庸的营运资本投资政策 流动资产占总资产比例适中,除满足正常需要量外，保 留适当的保险储备量。 2、激进的营运资本投资政策 流动资产占总资产比例少,只安排正常需要的流动资 产，不安排或少安排保险储备量； 3、保守的营运资本投资政策 流动资产占总资产比例多,除正常需要量及基本的保 险储备量外，还增加一定的额外储备量。 流动资产流动性强，但获利率低；固定资产获利能 力强，但流动性差。 企业应权衡收益与风险的关系，选择合理的营运资 本投资政策。 不同的营运资本 投资战略 收益水平 风险水平 激进战略 高 高 中庸战略 一般 一般 保守战略 低 低 激进战略 中庸战略 保守战略 正常需要量 正常需要量 正常需要量 保险储备 保险储备 长期资产 额外储备 长期资产 长期资产 五、营运资本筹资政策 流动负债的成本要低于长期负债和权益资本的成本，但流动 负债的偿债压力要比长期负债压力大。企业的流动负债比