第3章 资产的收益和风险.pdf

第3章 资产的收益和风险  3.1 收益率的计算  33.22 资产的收益和风险资产的收益和风险  3.3 参数对投资组合收益和风险的影响  33.44 组合投资理论组合投资理论  3.5 资本资产定价模型  本章主要介绍本章主要介绍Markowitz的收益率均值方差模型的收益率均值方差模型 （1952）。  3.13.1 收益率的计算收益率的计算  资产的收益率包括简单收益率和对数收益率。  3.1.1 简单收益率  资产的收益率和方差是金融风险管理研究的主要内容。 最常见的金融资产包括股票、债券、外汇等。假设 t 期末购买资产的价格为期末购买资产的价格为 P ，，第第 tt 11期末出售资产的价期末出售资产的价 tt 格为 P ，第 t 1 期内资产的红利为 D 。第 t 1 期 t 1 t 1 的简单收益率为： PP DD PP RR tt 11 tt 11 tt t 1 P t  简单收简单收益率率也可以写成下列形式可以写成下列形式：  P D 1R t 1 t 1 t 1 P t k t  假设某种资产的投资期限为 期， 期末购买 PP 资产的价格为资产的价格为 t ，第第t k 期末出售资产的价格期末出售资产的价格 为P ，则 k 期的简单收益率为： t k P D P D P D P D R t 1 t 1 t 2 t 2  t k 1 t k 1 t k t k 1     [t ,t k ] P P P P tt tt 11 tt kk