第11章风险与资产选择.pdf

第十一章风险与资产选择 个人对风险的考度 风险偏好 预期效用函数 保 险 本 证券市场 章 风 风险分散 险 与 期货合同 知 资 产 均值方差效用函数 识 选 择 结 风险资产 资产组合选择 构 资本资产定价模型 套制定价理论 预期效用之谜 风险伦理的应用 共用基金的作用 本章导读：  1.了解风险的含义及分类,理解风险偏好及其 判断 2. 了解风险分散的途径。  3.均值一方差效用函数，理解风险资产组合 选择。了解资本资产定价模型。 本章基本内容 第一节 风险偏好  一、人对待风险的态度  （一）、风险含义。因不确定因素导致的预期值与 实际值之差。  （二）、个人对待风险的态度  风险爱好者：喜欢大得大失的刺激。 风险规避者：在预期收益既定的情况下，不确定性 越小越好。  风险中立者：只问预期收益的多少，不关心风险产 生的结果，  他们面对赌博的态度。  如下表： 类型 参加的赌博类型 是否买保险 风险规避者 只参加有利的赌博 投保 可能参加公平的赌博 风险中立者 无所谓 肯定参加有利的赌博 风险爱好者 不利的赌博也参加 不投保  二、预期效用  1.预期效用指的是取决于各种情况下出现的 慨率和相应慨率下的享受收入或消费的效用  (二)预期效用函数  由：E = πV （C ）+ πV(C ) u 1 1 2 2 nn  ii 11  π π 为概率，V(C ),V(C )为一般效用函数 1 2 1 2  若一般效用函数V=InC2 则预期效用函数为  E = πInC + π InC