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第5讲 金融资产 金融工具与金融资产 金融资产的价格 金融资产定价 金融资产价格与利率、汇率的 关系 2012/9/3 1 一、金融工具与金融资产 （一）金融工具 1.金融工具的概念 ◇经济主体之间签订的金融契约或合同，是金融市场交易的 工具 2.金融工具的特征 ◇法律性，金融工具的首要特征 ◇流动性，金融工具的变现能力或交易对冲能力 ◇收益性，金融工具给交易者带来的货币或非货币收益 ◇风险性，金融工具市场价值变化给持有人带来收益与损 失的不确定性 2012/9/3 2 3.金融工具分类标准与特点 ◇货币金融统计角度的分类标准与特点 IMF发布的《货币与金融统计手册2000》采用流动 性分类标志，共有八个层次: 货币性黄金与SDRS ；通货与存款；股票以外是证券； 贷款及其证券；股票和其他权益类工具；保险专门准 备金；金融衍生品；其他应收与应付款 ◇金融市场投资者交易角度的分类标准与特点 按照持有人的权利与应履行的义务，将金融工具分 为债权类、股权类、衍生类和合成类工具 2012/9/3 3 （二）金融资产 1.金融资产的概念 ◇金融资产 （Financial Asset ），指那些具有价值 并能给持有人带来现金流收益的金融工具 △在金融市场上，金融资产价值的大小是由其能 够给持有者带来的未来收入现金流的大小和可能性 高低决定的 2.金融资产要素 △一般包括五个基本要素：金融资产的发售人； 价格；期限；收益；标价货币 2012/9/3 4 （三）金融资产的风险与收益 1.金融资产的风险 ◇金融资产风险类型： 信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、 法律风险、政策风险、道德风险等 ◇系统性风险和非系统风险 △非系统性风险（Unsystematic Risk）：是指通过 增加资产持有的种类能够相互抵消掉的风险，也称个 别风险。 △系统性风险（Systematic Risk ）：无法通过资产组 合规避的，对整个市场都有单向性总体影响的风险 2012/9/3 5 2.金融资产的收益 ◇金融资产给持有者带来的收益有两类：利息、 股息与红利等现金流收益与资本利得 ◇债券、股票、基金三种金融工具的投资收益 率的一般分为当期收益率、到期收益率和持有期 收益率 当期收益率=C/P0;C为息票利息或红利。P0为 购买债券或股票的价格 2012/9/3 6 3.金融资产风险与收益的计量 ◇风险是指投资者未来投资收益与期望投资收益 率的偏离程度 ◇非资产组合投资的收益与风险 △简化的金融资产收益率计算公式为： C  (P P ) 1 0 r P 0 r为收益率，C为资产的现金流收入，如利息、股 息等，P0为资产的期初价格，P1为资产的期末价格 2012/9/3